Nhiều nhà đầu tư trên thị trường, đặc biệt là các nhà đầu tư cá nhân đang tỏ ra lo ngại về những diễn biến gần đây của VN-Index. Báo Đầu tư đã có cuộc trao đổi với bà Nguyễn Hoài Thu, CFA, Tổng giám đốc Điều hành Quỹ đầu tư Chứng khoán của VinaCapital về triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới.

Nhiều nhà đầu tư cá nhân đang rất lo lắng khi chỉ số VN-Index giảm điểm từ cuối tháng 9 đến nay. Bà đánh giá như thế nào về vấn đề này?

Thị trường đã có một đợt tăng tốt liên tục, nên xu hướng điều chỉnh có thể hiểu được, nhất là khi phía trước còn nhiều bất định về tình hình vĩ mô toàn cầu, dẫn tới các quan ngại về tình hình tỷ giá và chính sách tiền tệ ở Việt Nam.

Lời khuyên của chúng tôi là nhà đầu tư cần giữ tâm lý bình tĩnh khi tham gia thị trường, phân tích mọi thông tin một cách thấu đáo, đầu tư với tầm nhìn dài hạn và dựa trên giá trị căn bản.

Nhà đầu tư chỉ nên trực tiếp tham gia thị trường nếu đủ hiểu biết và khả năng phân tích kinh tế vĩ mô - vi mô, sức khỏe tài chính doanh nghiệp và sự vận hành của thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư bận rộn hoặc chưa đủ khả năng tự đầu tư thì có thể tham gia vào thị trường chứng khoán thông qua các quỹ mở được quản lý chuyên nghiệp bởi các công ty quản lý quỹ.

VinaCapital kỳ vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2024, và đà phục hồi của VN-Index sẽ tiếp tục được duy trì nhờ mức lợi nhuận cao và mức định giá hấp dẫn hiện tại của thị trường. Chỉ số P/E của VN-Index năm 2024 hiện đang thấp hơn 27% so với trung bình 5 năm qua, và thấp hơn 30% so với mức định giá của các nước ASEAN-5 (Singapore, Malaysia, Indonesia, Philippines và Thái Lan).

Bà có đề cập đến quỹ mở như một giải pháp đầu tư chứng khoán dành cho nhà đầu tư cá nhân không chuyên. Các quỹ mở VinaCapital đang hoạt động như thế nào so với thị trường chung?

Các quỹ mở được quản lý chủ động của VinaCapital đều có hiệu suất đầu tư hàng đầu thị trường, và cao hơn nhiều so với chỉ số tham chiếu, đăc biệt kết quả đầu tư của chúng tôi có tính ổn định cao kể cả khi thị trường biến động. Lý do các quỹ cổ phiếu của VinaCapital có lợi nhuận vượt trội so với VN-Index dù thị trường tăng hay giảm là nhờ việc tuân thủ quy trình đầu tư dựa trên các yếu tố nền tảng, phân bổ danh mục hiệu quả và quản trị rủi ro chặt chẽ.

Tính đến ngày 29/9/2023, lợi nhuận trung bình 3 năm gần nhất của VINACAPITAL-VESAF đạt 27,2%/năm, theo sau là VINACAPITAL-VEOF với mức lợi nhuận 20,4%/năm. Cả hai quỹ cổ phiếu này đều đạt hiệu suất vượt xa chỉ số tham chiếu VN-Index (có mức tăng trung bình 3 năm gần nhất là 8,5%/năm).

Quỹ cân bằng VINACAPITAL-VIBF ghi nhận mức lợi nhuận trung bình 3 năm gần nhất là 14,5%/năm, vượt trội so với chỉ số tham chiếu là 7,1%/năm. Quỹ trái phiếu VINACAPITAL-VFF cũng đạt mức lợi nhuận trung bình 3 năm gần nhất là 7,8%/năm, trong khi chỉ số tham chiếu đạt 5,7%/năm.

Hiệu suất đầu tư vượt trội trong dài hạn của các quỹ mở VinaCapital là thành quả của đội ngũ chuyên gia đầu tư VinaCapital đầy kinh nghiệm, tuân thủ chặt chẽ quy trình đầu tư. VinaCapital tập trung đầu tư vào cổ phiếu của các công ty chất lượng cao, có dòng tiền tốt, tăng trưởng lợi nhuận cao với triển vọng doanh thu rõ ràng, ban quản trị có năng lực, thực hiện các thông lệ ESG tốt và cam kết phát triển vị thế thị trường của công ty theo thời gian.

Xin bà cho biết các yếu tố vĩ mô nào có thể hỗ trợ cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong trung và dài hạn?

Số liệu gần nhất từ Bộ Công thương cho thấy chỉ số sản xuất công nghiệp tháng 9 đã tăng 5,1% so với cùng kỳ. Tính chung 9 tháng đầu năm 2023, chỉ số sản xuất công nghiệp lần đầu tiên đạt mức tăng trưởng dương là 0,3% kể từ đầu năm.  Nhiều doanh nghiệp xuất khẩu hàng hóa mà chúng tôi theo dõi cũng báo đã có đơn hàng trở lại, điều này cho thấy việc các nhà bán lẻ Mỹ giảm hàng tồn kho trong thời gian gần đây thực sự là tín hiệu tốt cho ngành xuất khẩu Việt Nam.

Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 9 ước đạt 524,6 nghìn tỷ đồng, tăng 2,4% so với tháng trước và tăng 7,5% so với cùng kỳ năm trước do nhu cầu tiêu dùng các mặt hàng thiết yếu tăng cao. Sự phục hồi này nhiều khả năng sẽ giúp thúc đẩy tăng trưởng GDP của Việt Nam từ mức dưới 5,0% trong năm 2023 - theo dự báo của VinaCapital – lên 6,5% trong năm 2024.

Chúng tôi cũng dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết sẽ hồi phục với mức tăng trưởng ước tính đạt 25% trong 2024 sau khi chỉ tăng nhẹ trong 2023, tương ứng với định giá P/E năm 2024 của VN-Index tại ngày 22/9/2023 là 9.6x, là mức rất hợp lý cho đầu tư trung và dài hạn.