Biến số từ Mỹ: Cơ hội đi cùng rủi ro

Ngày 12/12, Báo Đầu tư tổ chức hội thảo với chủ đề “Đầu tư 2025: Giải mã biến số - Nhận diện cơ hội”. Hội thảo là nơi các chuyên gia kinh tế hàng đầu đánh giá về các kênh đầu tư hiện hữu và tiềm năng, đưa ra các khuyến nghị với cộng đồng doanh nhân, các nhà đầu tư về cơ hội và rủi ro. Chia sẻ tại Hội thảo, ông Barry Weisblatt David, Giám đốc Khối Phân tích, Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect đã có những đánh giá về các tác động sau khi ông Donald Trump đắc cử và nhậm chức Tổng thống Mỹ. 

“Về việc liệu Mỹ có áp thêm thuế quan lên Việt Nam hay không, tôi nghĩ có lẽ là không. Nguyên nhân bởi Trump áp thuế không chỉ đến từ số liệu về thặng dư thương mại với Mỹ mà còn từ vấn những vấn đề khác như cạnh tranh Mỹ-Trung hay vấn đề về nhập cư với Mexico”, ông Barry Weisblatt David cũng cho rằng ông Trump có những mối quan hệ tốt với Việt Nam. Trong đó, cuộc gọi gần đây giữa Tổng Bí Thư Tô Lâm với ông Trump là một tín hiệu đáng mừng.

Ở nhiệm kỳ đầu tiên, đại diện VNDirect cho rằng ông Trump vẫn chưa tin rằng mình đã thành công khi đảm nhận vị trí Tổng thống Mỹ. Tuy nhiên, với 4 năm chuẩn bị cho sự trở lại, Giám đốc Khối Phân tích VNDirect tin rằng chính sách sắp tới của Trump sẽ tăng thuế suất đối với hàng hoá Trung Quốc, Mexico, Canada và mang tới cơ hội cho Việt Nam. Tăng trưởng xuất khẩu sang Mỹ từ Việt Nam trong nhiệm đầu của Trump đã tăng trưởng 25%/năm sau khi chiến tranh thương mại Mỹ-Trung nổ ra, đặc biệt nhờ hoạt động xuất khẩu của doanh nghiệp theo diện B2B như FPT.

Ông Barry Weisblatt David cho rằng thay vì thuế quan, Mỹ sẽ tập trung hơn vào các biện pháp phòng vệ thương mại, đặc biệt là xuất xứ hàng hóa xuất khẩu vào Mỹ. Do đó, vấn đề các nước lợi dụng Việt Nam để né thuế Mỹ cần phải đặc biệt lưu ý.

Đồng thời, vị chuyên gia này cũng cho rằng rủi ro lớn nhất không phải từ thương mại mà đến từ lạm phát. Lý do lớn nhất khiến Đảng dân chủ thất bại do người dân Mỹ thất vọng vì tình hình lạm phát tại Mỹ. Đối với Fed, Chủ tịch Powell sẽ tương đối độc lập trong chính sách tiền tệ. “Kịch bản trước đây của chúng tôi về dự báo Fed có thể hạ lãi suất 3 lần trong năm tới đang gặp thách thức do rủi ro lạm phát từ chính sách của Trump. Với việc chỉ số DXY neo cao,tỷ giá USD/VND sẽ chịu nhiều áp lực và ảnh hưởng tới diễn biến TTCK trong nước”, ông Barry Weisblatt David cho hay. Đồng thời, vị chuyên gia này cũng để ngỏ rủi ro NHNN phải tăng lãi suất nếu áp lực tỷ giá vượt ngoài tầm kiểm soát do những biến động về chính sách thương mại của Trump trong năm tới.

Cơ hội cổ phiếu đầu tư công: Điểm sáng ACV, HHV

Chia sẻ quan điểm về các cơ hội đầu tư trong bối cảnh mới, ông Barry Weisblatt David cho rằng Quốc hội đặt ra mục tiêu tăng trưởng cao (7,5%) trong năm 2024. Trong khi đó, khu vực tiêu dùng đóng góp 60% vào GDP, dù có phục hồi nhưng chưa đạt kỳ vọng. VNDirect đánh giá tăng trưởng GDP có thể đạt 6,9%, nhưng nếu hoạt động đầu tư công giải ngân 100% kế hoạch, GDP hoàn toàn có thể đạt mức tăng trưởng 8-9%. Doanh nghiệp liên quan đến đầu tư công như HHV, ACV sẽ được hưởng lợi từ đầu tư công, vị chuyên gia từ VNDirect gợi ý cơ hội đầu tư năm tới.

Ngoài ra, cùng với kỳ vọng được nâng hạng thị trường chứng khoán, việc Việt Nam được nâng xếp hạng tín nhiệm quốc gia là một yếu tố rất quan trọng. Theo Fitch và S&P, chi phí đi vay có thể giảm 2% nếu xếp hạng tín nhiệm Việt Nam nâng lên mức xếp hạng đầu tư. Trực tiếp hỏi các hãng xếp hạng như Fitch, S&P, ông Barry Weisblatt David cho biết các tổ chức này đánh giá nền tảng tài khoá của Việt Nam rất mạnh. Tuy nhiên, tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu (CAR) tại khu vực ngân hàng chưa tuân thủ Basel III cùng các sự vụ xảy ra tại SCB. Do đó, theo Giám đốc khối phân tích VNDirect, việc cải thiện hệ số CAR rất quan trọng, nhất là với nhóm ngân hàng quốc doanh.