Điện Máy Xanh thông báo chào bán 179.500.400 cổ phiếu với giá 80.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng 16,3% tổng lượng cổ phiếu đang lưu hành, huy động 14.360 tỷ đồng, hình thức phân phối thông qua đại lý được chỉ định là Chứng khoán Vietcap.

Thời gian đăng ký mua từ ngày 27/5 đến 16h ngày 17/6; thời gian nhận tiền mua từ 18/6 đến ngày 19/6; và thời gian nhận tiền mua cổ phiếu từ nhà đầu tư được phân bổ từ ngày 22/6 đến 16h ngày 29/6.

Điện Máy Xanh cho biết đợt chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) đồng thời với đăng ký niêm yết. Trong đó, toàn bộ số tiền huy động để trả nợ ngân hàng.

Nếu chào bán thành công, vốn điều lệ tăng từ 11.012,8 tỷ đồng, lên 12.807,8 tỷ đồng và vốn hóa dự kiến đạt khoảng 102.462,7 tỷ đồng (tính theo giá IPO là 80.000 đồng/cổ phiếu). Ngược lại, với giá đóng cửa ngày 21/5 vùng 79.500 đồng/cổ phiếu, vốn hóa CTCP Đầu tư Thế giới Di động (mã MWG – sàn HoSE) đang 116.739,67 tỷ đồng.

Như vậy, Điện Máy Xanh đang được định giá tương đương với Thế giới Di động khi thực hiện IPO dù Thế giới Di động là công ty mẹ của Điện Máy Xanh.

Được biết, tại thời điểm 26/2/2026, Điện Máy Xanh chỉ có một cổ đông lớn là Thế giới Di động sở hữu 98,96% vốn điều lệ; còn lại 95 nhà đầu tư cá nhân sở hữu 1,05% vốn điều lệ.

Theo tìm hiểu, Điện Máy Xanh hiện là một trong những trụ cột quan trọng của Công ty cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (mã MWG), cùng với các chuỗi Thế giới Di động, TopZone, Erablue và Thợ Điện Máy Xanh. Tính đến cuối tháng 3/2026, tổng số cửa hàng của hệ sinh thái này đạt 3.232 điểm bán, trong đó riêng chuỗi Điện Máy Xanh chiếm 2.006 cửa hàng, tiếp tục giữ vị thế dẫn đầu thị trường.

Tuy nhiên, nếu nhìn kỹ hơn vào xu hướng vận hành, một câu chuyện khác đang dần lộ diện. Trong quý I/2026, ngoại trừ Erablue đang mở rộng mạnh (tại Indonesia), các chuỗi còn lại đều có dấu hiệu thu hẹp, khi chuỗi Điện Máy Xanh giảm 21 cửa hàng, còn chuỗi Thế giới Di động giảm 3 cửa hàng.

Trước đó, năm 2025 cũng ghi nhận xu hướng tương tự, khi chuỗi Thế giới Di động (bao gồm TopZone) giảm 9 cửa hàng, về còn 1.012 cửa hàng; chuỗi Điện Máy Xanh giảm 18 cửa hàng, còn 2.008 cửa hàng; trong khi chuỗi Erablue tăng thêm 94 cửa hàng, lên 181 cửa hàng.

Đây không phải là diễn biến mang tính ngẫu nhiên. Chính lãnh đạo Đầu tư Thế giới Di động và cả Công ty cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail, mã FRT - sàn HoSE) đều thừa nhận thị trường bán lẻ công nghệ (ICT) đã bước vào giai đoạn bão hòa sau nhiều năm tăng trưởng nóng. Khi “miếng bánh” điện thoại, laptop không còn mở rộng nhanh, các doanh nghiệp buộc phải tìm kiếm động lực mới và điện máy trở thành lựa chọn tự nhiên để tận dụng mạng lưới điểm bán sẵn có từ chuỗi ICT.

Trong bối cảnh đó, việc tách Điện Máy Xanh ra IPO không chỉ nhằm huy động vốn, mà còn là cách tạo ra một “câu chuyện tăng trưởng” mới để thu hút nhà đầu tư, nhất là khi Việt Nam vừa được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp từ tháng 9/2026 - yếu tố được kỳ vọng kéo theo dòng vốn ETF thụ động lên tới hơn 1,6 tỷ USD.

Quy mô phát hành lớn đồng nghĩa với cơ hội huy động nguồn vốn đáng kể, nhưng đồng thời cũng đặt ra thách thức về khả năng hấp thụ của thị trường, đặc biệt trong bối cảnh khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư vẫn chưa thực sự phục hồi, khi mặt bằng lãi suất liên tục tăng trong những tháng đầu năm 2026 và bất ổn vĩ mô bên ngoài khiến dòng vốn ngoại rút ròng, kéo định giá thị trường chứng khoán xuống dưới mặt bằng bình quân nhiều năm.

Nếu như ở giai đoạn trước, Điện Máy Xanh tận dụng tốt sự phân mảnh của thị trường để mở rộng thần tốc, thì hiện tại, bức tranh cạnh tranh đã thay đổi rõ rệt.

Sự gia nhập mạnh mẽ của FPT Shop vào mảng điện máy từ năm 2024 là yếu tố đáng chú ý nhất. Từ một chuỗi bán lẻ công nghệ thuần túy, FPT Shop đã nhanh chóng chuyển đổi hơn 130 cửa hàng sang mô hình điện máy - gia dụng chỉ trong hơn một năm, tận dụng nền tảng 623 cửa hàng sẵn có.

Theo ông Nguyễn Việt Anh, Phó tổng giám đốc FPT Retail, thị trường điện máy dù có quy mô tương đương ICT (khoảng 5-6 tỷ USD), nhưng mức độ thâm nhập vẫn thấp hơn, qua đó mở ra dư địa tăng trưởng hai chữ số trong thập kỷ tới.

Tuy nhiên, thay vì đi theo con đường truyền thống như mở rộng chuỗi, tối ưu mặt bằng và cạnh tranh về giá, FPT Shop lại chọn hướng tiếp cận khác biệt, lấy công nghệ và dịch vụ làm trục cạnh tranh.

Các chính sách như bảo hành 1 đổi 1 trong 1-2 năm, kết hợp bảo hiểm sản phẩm, hay mô hình “kinh tế chia sẻ” trong lắp đặt (kết nối thợ qua nền tảng, tương tự Uber) giúp doanh nghiệp giảm chi phí cố định và tăng tốc độ phục vụ. Trong mùa cao điểm, thời gian lắp đặt cũng chỉ từ 1-2 ngày, một lợi thế không nhỏ trong ngành điện máy.

Điều này tạo ra áp lực trực tiếp lên Điện Máy Xanh, vốn lâu nay dựa nhiều vào quy mô hệ thống và độ phủ thị trường. Khi sản phẩm điện máy có mức độ khác biệt thấp, trải nghiệm dịch vụ trở thành yếu tố quyết định, trong khi vị trí thuận tiện tiếp tục là yếu tố thúc đẩy hành vi mua sắm của khách hàng.

Không chỉ FPT Shop, thị trường vẫn còn các đối thủ truyền thống như Điện Máy Chợ Lớn với gần 100 siêu thị, cùng hàng nghìn cửa hàng nhỏ lẻ. Dù phân mảnh, nhưng chính sự phân mảnh này khiến cạnh tranh về giá luôn diễn ra khốc liệt.

Một điểm đáng lưu ý là khi thị trường bước vào giai đoạn trưởng thành, chiến lược “mở rộng số lượng” dần nhường chỗ cho “tối ưu hiệu quả”. Việc Điện Máy Xanh thu hẹp số lượng cửa hàng trong thời gian qua có thể xem là bước điều chỉnh cần thiết, nhưng đồng thời cũng phản ánh giới hạn tăng trưởng tại thị trường nội địa.