Năm 2025 được xem là giai đoạn phục hồi mạnh của hoạt động ngân hàng đầu tư tại Việt Nam. 9 tháng đầu năm, doanh thu và lợi nhuận mảng ngân hàng đầu tư của nhóm chứng khoán lần lượt đạt 3.400 tỷ đồng (tăng 23,4% so với cùng kỳ) và 3.000 tỷ đồng (tăng gần 29%).

Những lý do mảng dịch vụ tư vấn ngân hàng đầu tư khởi sắc, theo ABS Research, là sự “ấm lên” của thị trường trái phiếu, hoạt động chuyển sàn/IPO của nhiều doanh nghiệp lớn và M&A sôi động hơn. Riêng thị trường M&A, dưới góc nhìn của ông Majima - Giám đốc cấp cao RECOF Corporation tại Diễn đàn M&A Việt Nam 2025, Việt Nam không chỉ là một quốc gia tăng trưởng ấn tượng mà còn là "bến đỗ" an toàn cho dòng vốn quốc tế nhờ chính sách mở cửa và mạng lưới liên kết kinh tế toàn cầu.

Trong khi Thái Lan có tới 6.000 doanh nghiệp Nhật Bản, con số này tại Việt Nam mới chỉ dừng lại ở mức 2.000. “Khoảng cách này chính là cơ hội”, Giám đốc cấp cao RECOF Corporation nhấn mạnh tại Diễn đàn M&A Việt Nam 2025. “Sự tương đồng văn hóa và đà phát triển mạnh mẽ của Việt Nam là chất xúc tác hoàn hảo để các doanh nghiệp Nhật Bản mở rộng hiện diện trong thời gian tới”.

Minh chứng rõ nét nhất cho sức hấp dẫn này chính là sự sôi động của thị trường M&A. Từ đầu năm 2025, dòng vốn 2,3 tỷ USD đã chảy vào qua 220 thương vụ, với nhiều thương vụ quy mô nghìn tỷ đồng như KOKUYO thâu tóm Tập đoàn Thiên Long (quy mô 185 triệu USD).

Cuộc chơi của những “gã khổng lồ”

Tuy nhiên, theo Công ty chứng khoán An Bình (ABS), “miếng bánh” IB hấp dẫn này không được chia đều. Dữ liệu từ ABS cho thấy sự phân hóa lớn khi nhóm 8 công ty chứng khoán dẫn đầu đã thâu tóm tới gần 91% doanh thu toàn ngành.

Trong đó, các công ty chứng khoán được “hậu thuẫn” bởi ngân hàng bắt đầu đẩy mạnh đầu tư mảng IB, làm tăng thêm sức nóng của thị trường. Nổi bật trong bức tranh đó là VPBankS với cú nhảy vọt thần tốc. Trong 9 tháng năm 2025, doanh thu mảng IB của VPBankS đạt 943 tỷ đồng, tăng tới 82%, vượt xa mức trung bình ngành.

Theo lãnh đạo VPBankS, công ty là một trong số ít đơn vị trên thị trường cung cấp dịch vụ One Stop Shop (dịch vụ trọn gói) cho nhà đầu tư, có thể thực hiện thương vụ trái phiếu hàng nghìn tỷ đồng chỉ trong 3 tuần. Đồng thời, nhờ sở hữu nguồn lực hơn 50 chuyên gia ngân hàng đầu tư, VPBankS đáp ứng những yêu cầu khắt khe nhất về tư vấn phát hành.

Công ty cũng thừa hưởng mạng lưới phân phối rộng khắp với hơn 27.000 nhân viên VPBank, tạo điều kiện thuận lợi để các sản phẩm đầu tư tiếp cận nhanh chóng tới từng nhóm khách hàng mục tiêu. VPBankS độc quyền khai thác hơn 30 triệu khách hàng trong hệ sinh thái ngân hàng mẹ - bao gồm 634.000 khách hàng Diamond Banking, 2.000 khách hàng Private Banking, nhiều khách hàng tổ chức lớn và đặc biệt là hơn 160.000 doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) - vừa là đơn vị có nhu cầu phát hành, vừa là nhà đầu tư tiềm năng.

Trong Roadshow IPO VPBankS, Lãnh đạo VPBank khẳng định với kinh nghiệm, quyết tâm và sự hỗ trợ đối tác, cam kết đưa mảng thị trường vốn nợ (DCM) của VPBankS phát triển nhanh chóng, thậm chí hơn cả cho vay margin.

“Tại Việt Nam, 80% nhu cầu vốn thị trường vẫn đến từ ngân hàng. Thị trường vốn cổ phần phát triển nhanh nhưng mới chỉ đóng góp tỷ trong rất nhỏ. Bởi vậy, kinh nghiệm về cho vay, phát triển thị trường nợ là một trong những thế mạnh của VPBank, tạo sự khác biệt cho VPBankS”, CEO VPBank Nguyễn Đức Vinh khẳng định tại Roadshow IPO VPBankS.

Chỉ sau 3 năm hoạt động, VPBankS đã nhanh chóng vào nhóm dẫn đầu thực hiện thu xếp vốn trên thị trường vốn cổ phần (ECM) và thị trường vốn nợ (DCM). Công ty thực hiện tư vấn các thương vụ vốn cổ phần (ECM) với quy mô đạt 20.000 tỷ đồng. VPBankS cũng tham gia hàng loạt thương vụ phát hành trái phiếu lớn, với tổng giá trị 14.500 tỷ đồng.

Sức mạnh của VPBankS không chỉ nằm ở quy mô, mà còn ở khả năng xử lý các thương vụ lớn, phức tạp. VPBankS là đơn vị đồng tư vấn cho thương vụ M&A giữa “gã khổng lồ” ngành văn phòng phẩm Nhật Bản KOKUYO và Tập đoàn Thiên Long, minh chứng rõ nét cho năng lực. Thương vụ này còn đóng vai trò như một "bản lề" quan trọng, khẳng định VPBankS đã sẵn sàng chinh phục các khách hàng blue-chip hàng đầu, cạnh tranh sòng phẳng với các định chế tài chính ngoại.

Khi câu chuyện nâng hạng thị trường, sự phục hồi của thị trường trái phiếu và cuộc chơi M&A trở lại, mảng IB được dự báo sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi cho các công ty chứng khoán hàng đầu. Sự tập trung thị phần sẽ càng rõ nét hơn, và những đơn vị sở hữu năng lực "thực chiến" như VPBankS sẽ là những người dẫn dắt cuộc chơi, biến dòng vốn tiềm năng thành động lực tăng trưởng thực cho nền kinh tế.