Hôm qua, trên kênh cầm cố, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) chào thầu 1.000 tỷ đồng ở mỗi kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày, 56 ngày và 91 ngày, lãi suất đều ở mức 4,5%. Tổng cộng có 3.106,55 tỷ đồng trúng thầu, trong đó có 408,61 tỷ đồng trúng thầu ở kỳ hạn 7 ngày, 969,71 tỷ đồng ở kỳ hạn 14 ngày, 728,23 tỷ đồng ở kỳ hạn 56 ngày và 1.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 91 ngày. Có 7.201,60 tỷ đồng đáo hạn. NHNN không chào thầu tín phiếu NHNN. Như vậy, hôm qua, NHNN hút ròng hơn 4.095 tỷ đồng từ thị trường.

Phiên đầu tuần (12/1), NHNN cũng hút ròng 16.443 tỷ đồng.

Như vậy, từ đầu năm 2026 đến nay, NHNN đã hút ròng hơn 60.000 tỷ đồng từ thị trường, ngược với xu hướng bơm ròng cuối năm 2025.

Tuần này, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm cũng ổn định ở mức 4%, lãi suất 1 tuần và 2 tuần đứng ở mức 4,6 – 5,05% và kỳ hạn 1 tháng là 6,30%.

Việc lãi suất liên ngân hàng giảm và NHNN liên tục hút ròng cho thấy, áp lực thanh khoản với hệ thống đang giảm mạnh. 

Trước đó, trong phiên cuối cùng của năm 2025 (ngày 31/12/2025), lãi suất kỳ hạn qua đêm trên thị trường ngân hàng tăng vọt lên  8,7%/năm, lãi suất các kỳ hạn 1 tuần và 2 tuần cũng duy trì ở mức rất cao, lần lượt là 9,1%/năm và 9,2%/năm. Mức lãi suất này phản ánh rõ áp lực thanh khoản cũng như áp lực cân đối vốn của các tổ chức tín dụng vào cuối kỳ kế toán. 

Không chỉ trên thị trường liên ngân hàng mà trên thị trường dân cư, lãi suất tiết kiệm cũng có dấu hiệu giảm nhẹ sau khi tăng mạnh hai tháng cuối năm 2025, đơn cử như ACB, MSB, SHB, ABBank... 

Mặc dù mức giảm lãi suất huy động của các ngân hàng rất nhẹ (khoảng 0,1%) và chỉ áp dụng cho một số kỳ hạn song cũng cho thấy sự cải thiện thanh khoản thị trường. Theo thông lệ, áp lực thanh khoản luôn mạnh nhất trong tháng 12 hàng năm và giảm nhiệt dần trong quý đầu năm.

Trước đó, trong tháng 12/2025, thị trường từng ghi nhận 27 ngân hàng tăng lãi suất, thanh khoản nhiều ngân hàng một số thời điểm căng thẳng, một số ngân hàng phải dựa rất lớn vào vốn huy động trên thị trường liên ngân hàng.   

Mặc dù lãi suất đã dịu bớt, song theo dự báo của các chuyên gia phân tích, lãi suất có thể tăng trở lại nửa cuối năm 2026. Theo đó, lãi suất huy động 12 tháng có thể sẽ tiếp tục tăng thêm 50 điểm cơ bản trong năm 2026 tạo lập mặt bằng giá mới bởi ba lý do. 

Thứ nhất, do nới rộng chênh lệch cho vay và tiền gửi tại các ngân hàng thương mại. Nhu cầu vốn của nền kinh tế được dự báo sẽ tiếp tục tăng mạnh trong 5 năm tới trong khi đó tiền gửi đang dịch chuyển sang các kênh đầu tư ít thanh khoản khác như vàng, USD, bất động sản làm tốc độ vòng quay vốn trong nền kinh tế chậm lại.

Thứ hai, chênh lệch cấu trúc kỳ hạn huy động và cho vay chưa được cải thiện. Hiện nay tỷ lệ tiền gửi kỳ hạn ngắn (dưới 6 tháng) vẫn đang chiếm tỷ lệ chủ đạo 80% tổng tiền gửi hệ thống, trong khi nhu cầu vốn trung và dài hạn cho kế hoạch đầu tư hạ tầng là rất lớn, dẫn đến áp lực thiếu hụt vốn dài hạn trong hệ thống.

Thứ ba, nợ xấu vẫn đang duy trì ở mức cao, trong khi tỷ lệ bao phủ đang giảm cho thấy áp lực trích lập dự phòng của ngân hàng thương mại tiếp tục tăng lên trong tương lai. Đây cũng là một yếu tố khiến lãi suất khó giảm trong thời gian tới.

Chưa kể, lãi suất trên thế giới có xu hướng giảm chậm lại, một số quốc gia thậm chí còn tăng lãi suất là yếu tố tác động đến lãi suất trong nước.