Theo lẽ thường, các nhà đầu tư lo ngại về việc cắt margin khi giá nhiều cổ phiếu đã giảm quá mạnh. Tuy nhiên, theo những môi giới ở cấp quản lý, lượng margin giao dịch thường xuyên trên thị trường trong hai tháng qua không nhiều, vì nhà đầu tư đã chủ động cắt giảm trước đó và ngại dùng margin trước xu hướng bán ròng của khối ngoại. Bởi vậy, hành vi hoảng hốt bán giá thấp chỉ xuất hiện ở một bộ phận nhà đầu tư cá nhân.

Tin xấu cơ bản chi phối tâm lý nhà đầu tư là động thái bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài không hề có dấu hiệu chững lại như dự báo hồi cuối tháng 12/2015, mà có xu hướng tiếp diễn. Xu hướng này phù hợp với xu hướng chung của thị trường thế giới là các quỹ đầu tư rút vốn khỏi quỹ ETF và bỏ tiền vào trái phiếu chính phủ Mỹ khi đồng USD dự kiến sẽ tăng giá.

Một trụ cột của thị trường là nhóm cổ phiếu bất động sản khá chắc giá cũng đã bắt đầu sụt giảm trong phiên giao dịch đầu tuần này và dự kiến giá cổ phiếu nhóm này sẽ có biến động bởi liên tiếp thông tin về bội cung của thị trường căn hộ, lãi suất tăng nhẹ và có ngân hàng tạm dừng cho vay căn hộ hình thành trong tương lai.

Thực tế, việc Ngân hàng BIDV tạm dừng cho vay với căn hộ hình thành trong tương lai là có thật, theo một số phòng giao dịch thông báo đến khách hàng vì phải chờ hướng dẫn và tránh tình trạng cho vay với các dự án mà chủ đầu tư đã thế chấp ngân hàng.

Như vậy, mặc dù năm 2016, kết quả kinh doanh của nhóm cổ phiếu bất động sản dự kiến sẽ tốt nhờ lượng hàng đã bán năm 2015 thì giá cổ phiếu cũng sẽ phản ánh khó khăn của thị trường, việc bán hàng không mấy thuận lợi.

Thị trường giảm có lý do của... thị trường. Tuy nhiên, nền tảng vĩ mô và sự khởi sắc của nhiều ngành, nhiều doanh nghiệp mới là cơ sở giúp nhanh hóa giải những tác động tiêu cực tới giá cổ phiếu.