Thị trường chứng khoán toàn cầu vừa khép lại tháng 10 đầy biến động đối với làn sóng đầu tư vào AI, khi nhà đầu tư rút vốn khỏi các cổ phiếu chủ chốt liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) và chuyển sang những nhóm ngành có tính phòng thủ cao hơn.

Ở trong nước, chỉ số VN-Index khép lại tháng 10 ở ngưỡng 1.741,62 điểm, giảm 27 điểm tương đương -1,5% theo tháng, đây cũng là tháng giảm thứ 2 liên tiếp của chỉ số này. Theo thống kê, thanh khoản tháng 10 giảm về mức thấp nhất trong năm, giảm -3,1% so với tháng 9 và sụt -53% so với cùng kỳ, còn 17.183 tỷ đồng. Kể từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường đạt 24.995 tỷ đồng, giảm -13,5% so với mức bình quân năm 2025 và giảm -15,4% so với cùng kỳ.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng, đưa tháng 10 trở thành tháng bán ròng nhiều nhất kể từ đầu năm. Cụ thể trong tháng 10 khối ngoại bán ròng -20.848 tỷ đồng, nâng lũy kế từ đầu năm khối ngoại bán ròng -119.140 tỷ đồng (tương đương gần 4,6 tỷ USD). 

Bước vào giai đoạn nước rút cuối năm 2026, thị trường tài chính thế giới và trong nước đang chứng kiến hai trạng thái vận động có sự phân hóa rất rõ nét, chuyên gia MBS đánh giá. Nếu như vĩ mô quốc tế chịu tác động bởi sự thận trọng của các Ngân hàng Trung ương (NHTW) lớn cùng biến số chính trị trước kỳ bầu cử tại Mỹ, thì ở trong nước, chuỗi chính sách hỗ trợ chi phí, kích cầu và điều hành giá quyết liệt của Chính phủ đang tạo lập một bệ đỡ tài khóa – tiền tệ đủ mạnh để kích thích đà tăng trưởng, giúp nền kinh tế chống chịu trước các cú sốc từ bên ngoài.

Về sức khỏe nội tại, MBS cho biết, tính đến ngày 30/10/2026, đã có 797 doanh nghiệp niêm yết (chiếm 77% vốn hóa thị trường) công bố báo cáo tài chính quý III/2026 với mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế ấn tượng +35,8% so với cùng kỳ năm ngoái. 

Khối Phi tài chính dẫn dắt khi tăng trưởng 65,5% với sự bứt phá của Bất động sản tăng 237,3% (trong đó riêng VHM tăng 419%), Tài nguyên cơ bản tăng 157,4% và Bán lẻ tăng 89,6%. 

Trên thị trường, bức tranh “lệch pha” vẫn đang diễn ra sâu sắc giữa chỉ số chung và mặt bằng cổ phiếu. 

Về mặt chỉ số, VN-Index hiện vẫn đóng cửa cao hơn vùng đáy tháng 10 khoảng +51,78 điểm (+3,1%) và chưa lùi về kiểm nghiệm lại các mốc hỗ trợ quan trọng như đáy tháng 8 (1.720 điểm) hay đáy tháng 10 (1.680 điểm). Tuy nhiên, nếu loại trừ tác động nâng đỡ từ nhóm cổ phiếu Vingroup, phần còn lại của thị trường đã chính thức thủng đáy tháng 10 với mức sụt giảm bình quân khoảng -11,6 điểm.

Bên cạnh lực gánh chính từ nhóm Vingroup, sự chủ động của dòng tiền nội còn ghi nhận ở các ngành Xây dựng và Vật liệu xây dựng, Dệt may, Sản xuất & Phân phối điện, cùng Bất động sản dân cư. Đây là những nhóm giữ được nền giá trên đáy tháng 10. Trong khi một số nhóm đã chịu áp lực chiết khấu sâu như Công nghệ, Logistics, Thủy sản và Thực phẩm.

Dù hiện tượng lệch pha giữa VN-Index và đa số cổ phiếu vẫn tiếp diễn, các mốc kỹ thuật của chỉ số chung vẫn đóng vai trò là “chốt chặn” tâm lý quan trọng để định hướng dòng tiền. Trong ngắn hạn, khu vực quanh ngưỡng 1.720 điểm (đáy tháng 8) tiếp tục là vùng đỡ then chốt cho chỉ số. 

Đánh giá triển vọng thị trường chứng khoán, sau 2 tháng giảm điểm liên tiếp, thị trường bước vào tháng 11 với yếu tố chu kỳ tương đối thuận lợi. Thống kê dữ liệu 10 năm gần nhất của MBS cho thấy, tháng 11 có xác suất tăng điểm lên tới 70% với mức hiệu suất bình quân đạt +3,8%, xếp thứ 2 trong số các tháng bứt phá tốt nhất năm. Áp lực bán đáng kể ở nhiều nhóm cổ phiếu thị trường kết hợp cùng yếu tố mùa vụ tích cực đang mở ra dư địa khá tốt cho một nhịp sóng nảy kỹ thuật.