Báo cáo chiến lược thị trường của Chứng khoán MBS đánh giá, tình hình kinh tế vĩ mô 7 tháng đầu năm 2026 của Việt Nam duy trì đà tăng trưởng tích cực, tạo cơ sở quan trọng để triển khai các chính sách cải cách thể chế mạnh mẽ, tiêu biểu là Quyết định số 40/2026/QĐ-TTg về cơ cấu lại vốn nhà nước tại doanh nghiệp. Sự phục hồi trong 7 tháng qua minh chứng cho hiệu quả của việc phối hợp nhịp nhàng giữa chính sách tài khóa mở rộng và chính sách tiền tệ chủ động. Các con số tăng trưởng không còn đơn thuần là dữ liệu thô mà phản ánh khả năng hấp thụ vốn và nội lực sản xuất của nền kinh tế.

Tâm điểm của thị trường tuần vừa qua là buổi làm việc giữa Thủ tướng Chính phủ với Ngân hàng Nhà nước (NHNN) và hệ thống các tổ chức tín dụng. Để hiện thực hóa tham vọng tăng trưởng, NHNN đã kích hoạt làn sóng hạ lãi suất cho vay trên toàn hệ thống. Đây không chỉ là một động thái kỹ thuật mà là mệnh lệnh chiến lược nhằm bơm “máu” cho khu vực sản xuất.

MBS cho biết, trong tuần vừa qua, chi phí vốn đã thực sự hạ nhiệt khi các ngân hàng bắt đầu chấp nhận hy sinh thực chất lợi ích ngắn hạn để đồng hành cùng doanh nghiệp. Làn sóng giảm lãi suất lan rộng: Ngay sau chỉ đạo, khoảng 10 ngân hàng (KienlongBank, Sacombank, Nam A Bank, NCB, BVBank, nhóm Big 4 (Agribank, BIDV, Vietcombank, VietinBank), MSB, LPBank, …) đã công bố giảm lãi suất cho vay hoặc tung gói tín dụng ưu đãi từ đầu tháng 8/2026. Các gói chủ yếu hướng đến SME, lĩnh vực ưu tiên (nông nghiệp, xuất khẩu, công nghệ cao, xanh…) và một phần khách hàng cá nhân. Những ngân hàng không thực thi giảm lãi suất thực chất sẽ bị siết chặt hạn mức tăng trưởng trong tương lai, đây là một bước ngoặt trong điều hành. 

Mọi nguồn lực từ tiền gửi kỷ lục của dân cư đến ngân sách khổng lồ từ các chương trình quốc gia đang được Chính phủ tìm cách “kích hoạt” thông qua việc phá bỏ các rào cản thể chế và giảm chi phí tài chính. Đây chính là chìa khóa để nền kinh tế tăng tốc trong những tháng cuối năm.

Đánh giá về xu hướng của thị trường trong tuần này, MBS cho rằng, trong kịch bản cơ sở, sự kiện được mong chờ nhất tuần chính là việc FTSE Russell công bố danh mục cổ phiếu chính thức cho chỉ số GEIS vào rạng sáng ngày 21/08. Đây là bước đệm then chốt sau khi Việt Nam chính thức được xác nhận nâng hạng lên thị trường mới nổi hạng hai (Secondary Emerging Market) có hiệu lực từ ngày 21/09/2026.

Việc đưa cổ phiếu vào chỉ số sẽ chia làm 4 đợt (đến tháng 9/2027) để tránh sốc thanh khoản, với đợt đầu tiên chiếm khoảng 10% trọng số vào tháng 9 tới.

Dù tuần qua khối ngoại bán ròng hơn 2.100 tỷ đồng, nhưng xu hướng tích cực kể từ đầu tháng 8 vẫn đang duy trì. Sự kiện FTSE sẽ là “thanh nam châm” thu hút dòng vốn quỹ chỉ số quay trở lại mạnh mẽ.

"Bất chấp nhịp điều chỉnh ngắn hạn, các tham số định giá và xác suất thống kê đang tạo ra một kịch bản “thiên thời” cho nhà đầu tư kiên định", MBS nhận định.

Kể từ đầu tháng 8, VN-Index giảm -6,7 điểm, tuy nhiên nếu loại trừ tác động từ nhóm Vingroup, phần còn lại của thị trường vẫn tăng +27,8 điểm. Yếu tố mùa vụ cho thấy xác suất thị trường tăng trong tháng 8 đạt khoảng 80%. Trong 6 năm gần nhất, thị trường đều tăng điểm trong tháng 8, với mức tăng bình quân cũng là cao nhất trong năm, đạt 3,9%. Về định giá, P/E dự phóng của thị trường đang ở mức 12,5 lần, tương đương mức bình quân 5 năm qua. MBS kỳ vọng thị trường tích cực trong tháng 8, với vùng mục tiêu cơ sở 1.800 điểm và 1.850 điểm trong kịch bản tích cực, vùng hỗ trợ 1.650 – 1.680 điểm.

Dự báo về triển vọng các nhóm ngành, nhóm chứng khoán được đánh giá là “cánh chim đầu đàn” nhạy cảm nhất với thông tin nâng hạng và sự gia tăng thanh khoản. Nhóm Bán lẻ & Thực phẩm có thể tận dụng đà phục hồi sức mua và chi phí vốn đang hạ nhiệt từ “mệnh lệnh” giảm lãi suất trong khi nhóm Logistics và Bảo hiểm cần lựa chọn các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững chắc để phòng thủ trong các nhịp rung lắc.

Chiến lược khuyến nghị cho nhà đầu tư trong tuần này là tận dụng nhịp điều chỉnh để giải ngân vào các mã đầu ngành trong danh mục tiềm năng của FTSE, đặc biệt là trước thời điểm công bố danh mục đêm 20/08.