Thị trường chịu áp lực điều chỉnh mạnh trong tuần vừa qua, đặc biệt trong 2 phiên cuối tuần. VN-Index kết tuần tại 1.729,08 điểm, giảm 2,2% so với tuần trước, VN30 về 1.876 điểm, giảm 1,79%. 

Độ rộng thị trường trong tuần nghiêng về tiêu cực. Áp lực điều chỉnh gia tăng mạnh ở nhóm mã bất động sản, công nghệ, viễn thông, thép, phân bón, hóa chất, hàng không, dược, bảo hiểm... Thanh khoản trong tuần giảm, khối lượng giao dịch giảm nhẹ so với tuần trước, thể hiện mức độ phân hóa mạnh. 

Một số công ty chứng khoán đã đưa ra góc nhìn phân tích kỹ thuật, dự báo xu hướng trong tuần tới. 

SHS: Kiểm định vùng 1.700 điểm

Xu hướng ngắn hạn VN-Index suy yếu hơn, chịu áp lực bán mạnh khi không giữ được vùng hỗ trợ quanh 1.750 điểm. Ngắn hạn VN-Index chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá 1.700 điểm -1.710 điểm. Trong trường hợp tích cực, dự kiến chỉ số có thể phục hồi trở lại vùng giá 1.750 điểm trong những phiên đến. 

Sau giai đoạn VN-Index phục hồi từ vùng giá 1.650 điểm lên 1.800 điểm, dưới ảnh hưởng của các cổ phiếu vốn hóa lớn, VinGroup, thị trường đã chịu áp lực điều chỉnh khá mạnh trong tuần qua, nhất là những phiên cuối tuần.

Hiện tại, tổng vốn hóa thị trường khoảng 401 tỷ USD, tương ứng 78%/GDP 2025, còn vốn hóa Vingroup 92 tỷ USD, chiếm 23% vốn hóa thị trường. Phần còn lại tương đương 309 tỷ USD, với các thông số định giá cơ bản như P/E 10,35; P/B 1,61.

SHS cho rằng đây là vùng định giá tương đối hợp lý. Thị trường sẽ cân bằng khi VN-Index ở vùng giá quanh 1.700 điểm, các cổ phiếu chất lượng sẽ cân bằng và dần phục hồi trở lại sau áp lực điều chỉnh khá mạnh trong tuần qua.

OCBS: VN-Index có thể hình thành nền cân bằng mới

Trong tuần tới, VN-Index nhiều khả năng tiếp tục giằng co và kiểm định vùng 1.700–1.720 điểm trong các phiên đầu tuần sau khi chịu áp lực điều chỉnh trong hai phiên cuối tuần. Việc chỉ số chưa giữ được vùng 1.750–1.760 điểm cho thấy lực cung vẫn còn tương đối lớn, trong khi tâm lý thị trường đã thận trọng hơn.

Tuy nhiên, kỳ vọng xoay quanh sự kiện FTSE Russell công bố danh mục cổ phiếu Việt Nam trong rổ FTSE GEIS ngày 21/8 có thể tạo điểm tựa tâm lý và giúp dòng tiền duy trì sự quan tâm đối với thị trường. Do đó, nếu lực bán hạ nhiệt và dòng tiền cải thiện tại vùng hỗ trợ, VN-Index có thể hình thành nền cân bằng mới trước khi xác lập hướng đi tiếp theo.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index đã đóng cửa dưới MA50 tuần tại 1.758,44 điểm, trong khi RSI 14 giảm về 45,34 và MACD tiếp tục nằm dưới đường tín hiệu với histogram âm, cho thấy động lượng ngắn và trung hạn đang suy yếu. Chỉ số đang tiến về vùng hỗ trợ 1.700–1.720 điểm, đây sẽ là khu vực quan trọng để kiểm định lực cầu. Ở chiều ngược lại, 1.750–1.760 điểm trước mắt trở thành kháng cự, xa hơn là 1.780–1.800 điểm; việc lấy lại MA50 với thanh khoản cải thiện sẽ là tín hiệu tích cực để củng cố khả năng hồi phục.

Về chiến lược giao dịch, nhà đầu tư nên chủ động tăng tỷ trọng tiền mặt ở mức hợp lý và hạn chế mua đuổi khi thị trường chưa xác lập vùng cân bằng. Có thể giải ngân từng phần khi cổ phiếu về vùng hỗ trợ, ưu tiên những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng lợi nhuận rõ ràng và dòng tiền vẫn duy trì tích cực. Với các vị thế ngắn hạn đã đạt kỳ vọng, có thể chốt lời từng phần để bảo toàn thành quả, đồng thời duy trì danh mục cô đọng và dành nguồn lực cho các cơ hội rõ nét hơn khi thị trường ổn định trở lại.

TPS: Xác suất bứt phá không cao 

Kết thúc phiên giao dịch gần nhất, VN-Index phát đi tín hiệu cảnh báo ngắn hạn khi hình thành mẫu hình Bearish Engulfing (nến nhấn chìm giảm) đi kèm sự gia tăng của khối lượng giao dịch so với phiên liền trước, qua đó phản ánh trạng thái phân phối chủ động của bên bán tại vùng giá cao. 

Mặc dù chỉ số vẫn duy trì đóng cửa phía trên toàn bộ hệ thống đường trung bình động (MA), cho thấy cấu trúc xu hướng tăng ngắn hạn chưa bị phá vỡ, nhưng phản ứng hồi phục trong phiên chủ yếu xuất phát từ khu vực MA10 ngày chỉ mang tính chất kỹ thuật và chưa đủ cơ sở để xác nhận sự quay trở lại của dòng tiền dẫn dắt. 

Trong bối cảnh VN-Index đang tiếp cận vùng kháng cự mạnh 1.850–1.900 điểm – tương ứng vùng đỉnh cũ và cũng là khu vực hội tụ áp lực cung tiềm ẩn. Do đó, xác suất bứt phá thành công trong ngắn hạn không được đánh giá cao, và kịch bản chỉ số tiếp tục dao động giằng co hoặc xuất hiện các nhịp điều chỉnh kỹ thuật là điều cần được ưu tiên lưu ý. 

Trong kịch bản điều chỉnh, hệ thống đường trung bình động nhiều khả năng sẽ tiếp tục đóng vai trò như các ngưỡng hỗ trợ mang tính tâm lý cho chỉ số, đặc biệt khi xu hướng ngắn hạn vẫn chưa bị phá vỡ hoàn toàn.

Đáng chú ý, khu vực 1.760–1.780 điểm – tương ứng vùng hội tụ của các đường MA trung hạn – có thể thu hút lực cầu bắt đáy mang tính thăm dò, qua đó giúp VN-Index tạm thời cân bằng trở lại sau nhịp rung lắc. Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng phản ứng tại vùng này nhiều khả năng vẫn chỉ mang tính kỹ thuật, và chưa đủ cơ sở để khẳng định đây sẽ là vùng kết thúc của nhịp điều chỉnh, trong bối cảnh áp lực phân phối tại vùng giá cao vẫn chưa được hấp thụ một cách rõ ràng. 

Chiến lược chung nên nghiêng về trạng thái thận trọng và kiểm soát rủi ro, hạn chế gia tăng tỷ trọng ở vùng giá cao và tránh mua đuổi trong các nhịp hưng phấn. Ưu tiên quan sát phản ứng của thị trường tại các vùng hỗ trợ, chỉ giải ngân mang tính thăm dò với những cổ phiếu còn giữ được cấu trúc riêng tích cực, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý để đảm bảo sự chủ động trong bối cảnh biến động ngắn hạn vẫn tiềm ẩn.