Trong đó, chiến lược mở rộng mạnh mảng quản lý tài sản toàn diện (wealth management), đầu tư cá nhân hóa và quản trị rủi ro dữ liệu được xem là nền tảng cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của doanh nghiệp.

Kafi đã nhiều lần nhắc đến mục tiêu IPO trong giai đoạn tới. Ông có thể chia sẻ cụ thể hơn về thời điểm dự kiến IPO, cũng như những điều kiện thị trường hoặc tiêu chí nội tại nào sẽ quyết định “thời điểm chín muồi” để Công ty lên sàn?

IPO là một cột mốc quan trọng trong chiến lược phát triển dài hạn của Kafi và chúng tôi đang chuẩn bị rất nghiêm túc cho mục tiêu này. Về mặt định hướng, Kafi kỳ vọng có thể thực hiện IPO trong giai đoạn 2026-2027, tuy nhiên, chúng tôi không đặt nặng yếu tố “đúng thời điểm” bằng việc “đúng chất lượng”.

Theo tôi, muốn IPO thành công cần hội tụ đồng thời hai yếu tố. Thứ nhất là điều kiện thị trường thuận lợi, bao gồm thanh khoản tốt, tâm lý nhà đầu tư tích cực và sự quan tâm của dòng vốn dài hạn đối với ngành tài chính - chứng khoán. Thứ hai, quan trọng hơn, là nội lực doanh nghiệp phải đủ mạnh.

Kafi hiện tập trung xây dựng nền tảng phát triển bền vững trước khi lên sàn: năng lực công nghệ, hệ thống quản trị rủi ro, năng lực vận hành quy mô lớn, cũng như một mô hình kinh doanh có khả năng tăng trưởng dài hạn. Chúng tôi không hướng đến một câu chuyện IPO mang tính ngắn hạn, mà muốn xây dựng một doanh nghiệp có thể duy trì tốc độ tăng trưởng cao trong nhiều năm sau khi niêm yết.

Sau IPO, Kafi muốn được thị trường nhìn nhận là một công ty chứng khoán công nghệ, nền tảng quản lý tài sản, hay một hệ sinh thái đầu tư toàn diện, thưa ông?

Tôi nghĩ, Kafi sẽ là sự kết hợp của cả ba yếu tố đó, nhưng nếu phải chọn một định vị cốt lõi, chúng tôi muốn được nhìn nhận là một nền tảng đầu tư và quản lý tài sản thế hệ mới, được vận hành bằng công nghệ. Chúng tôi không chỉ muốn xây dựng một công ty chứng khoán theo mô hình truyền thống, mà hướng tới một nền tảng có thể đồng hành với khách hàng trong toàn bộ hành trình tài chính: từ giao dịch, đầu tư, tích lũy tài sản, cho tới quản lý tài sản dài hạn.

Công nghệ và AI sẽ là nền tảng giúp Kafi phục vụ khách hàng ở quy mô lớn với trải nghiệm cá nhân hóa hơn, chi phí thấp hơn và tốc độ nhanh hơn. Trong khi đó, các sản phẩm tài chính và dịch vụ tư vấn sẽ là yếu tố tạo ra giá trị thực sự cho khách hàng.

Về dài hạn, chúng tôi tin rằng, ranh giới giữa chứng khoán, wealth management và fintech sẽ ngày càng mờ đi. Những doanh nghiệp dẫn đầu sẽ là những doanh nghiệp có khả năng kết hợp công nghệ, dữ liệu và năng lực tài chính để xây dựng một hệ sinh thái đầu tư toàn diện cho khách hàng. Kafi đang đi theo hướng đó.

Công ty đang theo đuổi chiến lược phát triển dựa trên công nghệ và AI. Ông kỳ vọng AI sẽ tạo ra lợi thế cạnh tranh khác biệt như thế nào trong hoạt động môi giới, quản lý tài sản và tư vấn đầu tư cho Công ty trong 3-5 năm tới?

Chúng tôi cho rằng, AI sẽ tạo ra sự thay đổi rất lớn đối với ngành dịch vụ tài chính trong 5 năm tới, đặc biệt ở mảng đầu tư cá nhân và quản lý tài sản. Với Kafi, AI không chỉ là một công cụ hỗ trợ vận hành, mà sẽ trở thành nền tảng cốt lõi để tái định nghĩa trải nghiệm đầu tư.

Trong hoạt động môi giới, AI có thể giúp cá nhân hóa trải nghiệm khách hàng ở quy mô lớn, từ việc hiểu hành vi đầu tư, khẩu vị rủi ro, cho tới gợi ý sản phẩm và thời điểm tương tác phù hợp. Điều này giúp nâng cao hiệu quả phục vụ khách hàng, nhưng vẫn tối ưu chi phí vận hành.

Ở mảng quản lý tài sản, AI sẽ giúp phổ cập các dịch vụ vốn trước đây chỉ dành cho khách hàng giàu có. Ví dụ, các giải pháp đầu tư theo mục tiêu (Goal-based Investment), hay danh mục đầu tư theo khẩu vị rủi ro có thể được tự động hóa và cá nhân hóa cho hàng trăm ngàn khách hàng cùng lúc.

Trong tư vấn đầu tư, chúng tôi nhìn nhận AI sẽ đóng vai trò như một trợ lý ảo (copilot) cho cả nhà đầu tư lẫn đội ngũ tư vấn, giúp nâng cao chất lượng phân tích, tốc độ phản hồi và khả năng quản trị danh mục theo thời gian thực.

Tuy nhiên, chúng tôi cũng tin rằng, AI sẽ không thay thế hoàn toàn con người trong lĩnh vực tài chính. Giá trị lớn nhất sẽ đến từ mô hình kết hợp giữa công nghệ, dữ liệu và đội ngũ tư vấn có chuyên môn và sự thấu hiểu khách hàng.

Kafi dự kiến sử dụng 70% vốn huy động cho hoạt động margin và 30% cho tự doanh. Công ty sẽ quản trị rủi ro ra sao trong bối cảnh thị trường biến động mạnh và dư nợ margin toàn ngành đang ở mức cao kỷ lục?

Margin là hoạt động cốt lõi của ngành chứng khoán và cũng là một trong những động lực tăng trưởng quan trọng của Kafi. Tuy nhiên, chúng tôi xác định rất rõ rằng, tăng trưởng margin phải đi cùng với quản trị rủi ro chặt chẽ.

Thứ nhất, Kafi áp dụng hệ thống quản trị rủi ro theo thời gian thực, với cơ chế kiểm soát tập trung từ danh mục cổ phiếu, hạn mức theo khách hàng, ngành nghề, cho tới toàn bộ dư nợ hệ thống.

Thứ hai, chúng tôi ưu tiên chất lượng tài sản bảo đảm hơn là chạy theo tăng trưởng dư nợ ngắn hạn. Danh mục margin của Kafi hiện tập trung chủ yếu vào các cổ phiếu blue chip có thanh khoản tốt, nền tảng cơ bản ổn định và khả năng xử lý rủi ro cao khi thị trường biến động.

Thứ ba, Kafi đầu tư mạnh vào năng lực dữ liệu và công nghệ để nâng cao khả năng cảnh báo sớm và stress testing. Chúng tôi không chỉ đánh giá rủi ro ở điều kiện thị trường bình thường, mà còn thường xuyên mô phỏng các kịch bản biến động mạnh để chuẩn bị năng lực ứng phó.

Đối với hoạt động tự doanh, định hướng của Kafi là tập trung vào các chiến lược kinh doanh chênh lệch giá và đầu tư đi kèm phòng vệ giá nhằm khai thác các cơ hội trên thị trường trong phạm vi rủi ro được kiểm soát. Chúng tôi ưu tiên các chiến lược có khả năng quản trị biến động tốt, dựa trên dữ liệu, mô hình định lượng và cơ chế kiểm soát vị thế theo thời gian thực, thay vì theo đuổi các hoạt động đầu cơ rủi ro cao.

Mục tiêu của Kafi là xây dựng hoạt động tự doanh theo hướng ổn định, kỷ luật và tối ưu hiệu quả sử dụng vốn trên cơ sở cân bằng giữa lợi nhuận và an toàn hệ thống.

Với mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2026 tăng hơn gấp đôi lên 1.050 tỷ đồng, theo ông, đâu sẽ là các động lực tăng trưởng chính của Kafi: môi giới, cho vay margin, ngân hàng đầu tư hay mảng quản lý tài sản?

Trong giai đoạn hiện tại, động lực tăng trưởng lớn nhất của Kafi vẫn sẽ đến từ mảng bán lẻ (retail business), bao gồm môi giới và cho vay margin, nhờ quy mô khách hàng đang tăng trưởng rất nhanh và nền tảng công nghệ đã sẵn sàng để mở rộng quy mô.

Tuy nhiên, nếu nhìn ở góc độ chiến lược dài hạn, chúng tôi không muốn Kafi chỉ là một công ty chứng khoán phụ thuộc vào thanh khoản thị trường. Mục tiêu của chúng tôi là xây dựng một cấu trúc doanh thu cân bằng và bền vững hơn.

Do đó, bên cạnh môi giới bán lẻ, Kafi đang đầu tư mạnh cho mảng wealth management và các giải pháp đầu tư tích lũy dài hạn. Chúng tôi tin rằng, đây sẽ là một trong những động lực tăng trưởng lớn nhất của Kafi trong 3-5 năm tới, khi nhu cầu quản lý tài sản của tầng lớp trung lưu và giàu có tại Việt Nam tăng mạnh.

Ngoài ra, mảng ngân hàng đầu tư và các sản phẩm thị trường vốn cũng sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng khi quy mô thị trường tài chính Việt Nam tiếp tục mở rộng.