Trong biên bản cuộc họp chính sách tháng 12/2024 vừa được công bố ngày 9/1, Fed cho biết họ sẽ cắt giảm lãi suất với tốc độ chậm hơn trong bối cảnh bất ổn.

Mặc dù không nêu đích danh ông Trump, nhưng biên bản tóm tắt cuộc họp của Fed có ít nhất 4 lần đề cập đến tác động mà những thay đổi trong chính sách nhập cư và thương mại có thể gây ra cho nền kinh tế Mỹ.

Kể từ chiến thắng bầu cử vang dội vào tháng 11/2024, ông Trump đã phát tín hiệu về các kế hoạch áp thuế trừng phạt mạnh mẽ đối với Trung Quốc, Mexico và Canada cũng như các đối tác thương mại khác của Mỹ. Ngoài ra, ông Trump cũng có ý định theo đuổi nhiều biện pháp bãi bỏ quy định và trục xuất hàng loạt người nhập cư trái phép hơn nữa.

Tuy nhiên, phạm vi hành động chính sách của ông Trump và cách thức cụ thể mà chúng sẽ được triển khai đang đưa đến một hình dung mơ hồ về những biến động sắp tới. Do đó, các thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC - cơ quan ấn định chính sách tiền tệ của Fed) cho biết họ sẽ cần phải thận trọng.

"Hầu hết những người tham gia cuộc họp đều đánh giá rằng rủi ro đối với triển vọng lạm phát đã tăng lên", biên bản của Fed nêu rõ. "Về lý do đưa ra nhận định này, những quan chức tham gia cuộc họp đã dẫn chứng các số liệu gần đây mạnh hơn dự báo về lạm phát và những tác động có thể xảy ra của những thay đổi tiềm ẩn trong chính sách thương mại và nhập cư".

Các thành viên FOMC đã bỏ phiếu để hạ lãi suất cơ bản của Fed xuống ngưỡng mục tiêu là 4,25 - 4,5%.

Tuy nhiên, họ cũng đã hạ triển vọng về các đợt cắt giảm dự kiến trong năm 2025 xuống còn 2 đợt, thay vì 4 đợt như đã dự báo tại cuộc họp tháng 9/2024, với mức điều chỉnh dự kiến là 0,25 điểm phần trăm. Fed đã cắt giảm tổng cộng 1 điểm phần trăm lãi suất cơ bản kể từ tháng 9/2024.

Theo nền tảng theo dõi công cụ chính sách FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch đang dự đoán 100% khả năng FOMC sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 28-29/1.

Biên bản cuộc họp cho thấy tốc độ cắt giảm lãi suất sắp tới của Fed thực sự có khả năng chậm hơn.

"Khi thảo luận về triển vọng chính sách tiền tệ, những người tham gia cuộc họp đã chỉ ra rằng Ủy ban (FOMC - BTV) đã ở hoặc gần đến thời điểm mà việc giảm tốc độ nới lỏng chính sách là phù hợp", biên bản nêu.

Hơn nữa, các thành viên FOMC nhất trí rằng "lãi suất chính sách hiện đã gần hơn đáng kể với giá trị trung lập của nó so với thời điểm Ủy ban này bắt đầu nới lỏng chính sách vào tháng 9. Ngoài ra, nhiều thành viên cho rằng nhiều chỉ số kinh tế đã chỉ ra sự cần thiết phải có cách tiếp cận thận trọng đối với các quyết định về chính sách tiền tệ trong các quý tới".

Những chỉ số đáng lưu ý như lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu hàng năm 2% của Fed, tốc độ chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ vững chắc, thị trường lao động ổn định và hoạt động kinh tế mạnh mẽ khác. Hơn nữa, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ trong năm 2024 đã tăng trưởng ở mức cao hơn xu hướng.

"Phần lớn những người tham gia cuộc họp nhận thấy rằng, tại thời điểm hiện tại, với lập trường chính sách vẫn còn hạn chế một cách có ý nghĩa, Ủy ban đã có vị thế tốt để dành thời gian đánh giá triển vọng đang thuận lợi đối với hoạt động kinh tế và lạm phát, bao gồm cả phản ứng của nền kinh tế đối với các hành động chính sách trước đó của Ủy ban", biên bản của Fed cho biết.

Biên bản cũng cho biết một số thành viên FOMC đã bắt đầu đưa ra các thay đổi chính sách vào dự báo của họ, mặc dù không rõ có bao nhiêu thành viên đã làm như vậy.

Các quan chức FOMC nhấn mạnh rằng các động thái chính sách trong tương lai sẽ phụ thuộc vào tình hình dữ liệu và không theo lịch trình cố định. Chỉ số PCE ưa dùng của Fed cho thấy lạm phát lõi của Mỹ trong tháng 11/2024 đã tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước và 2,8% nếu tính cả giá thực phẩm và năng lượng. Fed đặt mục tiêu lạm phát ở mức 2%.

Trong các tài liệu được phát tại cuộc họp tháng 12/2024, hầu hết các quan chức Fed cho biết mặc dù họ kỳ vọng lạm phát sẽ giảm xuống mức 2%, nhưng họ không dự báo điều đó sẽ xảy ra cho đến năm 2027 và kỳ vọng rằng rủi ro trong ngắn hạn sẽ tăng lên.

Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell, đã ví tình hình này giống như "lái xe trong đêm sương mù hoặc bước vào một căn phòng tối đầy đồ đạc. Bạn chỉ cần chậm lại".

Cách nhìn nhận đó phản ánh tư duy của những người tham gia cuộc họp, nhiều người trong số họ "nhận thấy rằng mức độ không chắc chắn cao hiện tại khiến Ủy ban cần phải có cách tiếp cận dần dần khi tiến tới lập trường chính sách trung lập".

"Biểu đồ chấm" cho thấy các thành viên FOMC dự đoán sẽ có thêm 2 đợt cắt giảm lãi suất nữa vào năm 2026 và có thể là thêm 1 hoặc 2 đợt nữa sau đó để đưa lãi suất dài hạn xuống còn 3%.