Nhìn nhận thực trạng, củng cố nền tảng tài chính

Sáng 21/10, Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) tổ chức Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) bất thường năm 2026. Tại đại hội, Hội đồng Quản trị trình Đại hội đồng cổ đông xem xét và thông qua các định hướng chiến lược mang tính bước ngoặt, và quyết tâm cao độ trong việc củng cố nội lực, tối ưu hoá vận hành và thiết lập nền tảng tài chính vững chắc cho giai đoạn bứt phá tiếp theo. 

Các đề xuất thể hiện định hướng chủ động nhìn nhận và xử lý rủi ro, đồng thời tạo nền tảng cho quá trình phục hồi hiệu quả kinh doanh, nâng cao năng lực quản trị và bảo vệ lợi ích dài hạn của doanh nghiệp và cổ đông. 

Trong năm 2026, chính sách thu đổi sản phẩm kim cương đã bán phát sinh rủi ro tổn thất lớn đối với PNJ. Thay vì phân bổ dần ảnh hưởng qua nhiều năm, HĐQT đề xuất trích lập dự phòng dứt điểm ngay trong năm 2026 để phản ánh trung thực tình hình tài chính và tạo điều kiện cho Công ty quay lại tăng trưởng từ năm 2027.

Trên cơ sở đó, HĐQT trình ĐHĐCĐ các nội dung: Điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2026. Doanh thu kế hoạch đạt 39.057 tỷ đồng, tăng 10% so với năm 2025.

Theo nguyên tắc thận trọng trong kế toán, Công ty dự kiến trích lập 7.071 tỷ đồng dự phòng cho tổn thất có thể phát sinh từ chính sách thu đổi. Do khoản lợi nhuận trước thuế dự kiến là -6.059 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế là -6.271 tỷ đồng. Nếu không tính khoản dự phòng, lợi nhuận sau thuế ước đạt khoảng 800 tỷ đồng, cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn tạo ra lợi nhuận.

Điều chỉnh cổ tức năm 2025 về mức 10% bằng tiền mặt (đã tạm ứng đợt 1), nhằm giữ lại dòng tiền phục vụ sản xuất kinh doanh. Hoàn nhập tối đa 4.600 tỷ đồng từ Quỹ Đầu tư Phát triển vào lợi nhuận sau thuế chưa phân phối. Đây là điều chuyển nội bộ trong vốn chủ sở hữu, không làm thay đổi quy mô tài sản, giúp Công ty linh hoạt hơn trong xử lý tài chính.

Đề xuất huy động 8.000 tỷ đồng, tạo nguồn lực cho quá trình tái thiết

Để tăng cường năng lực tài chính và bảo đảm nguồn lực triển khai các kế hoạch tái thiết, PNJ trình ĐHĐCĐ phương án chào bán riêng lẻ tối đa 550 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp, nhu cầu vốn 8.000 tỷ đồng. 

Giá chào bán dự kiến không thấp hơn bình quân giá đóng cửa của cổ phiếu PNJ trong 30 ngày giao dịch liên tiếp trước ngày HĐQT thông qua giá chào bán, đồng thời không thấp hơn giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu theo báo cáo tài chính hợp nhất gần nhất đã được kiểm toán hoặc soát xét tại thời điểm HĐQT quyết định giá.

Cổ phiếu phát hành riêng lẻ sẽ bị hạn chế chuyển nhượng tối thiểu một năm. Thời gian thực hiện dự kiến từ quý IV/2026 đến quý II/2027.

Ông Phan Quốc Công - Tổng giám đốc PNJ cho rằng, muốn giải quyết triệt để chính sách thu đổi thì PNJ phải công bố thông tin rằng, Công ty có 21.000 tỷ đồng lời hứa mua lại, và như vậy phải có một khoản trích lập dự phòng tổn thất khoảng 7.000 tỷ đồng.

"Trích lập bao nhiêu kiểm toán độc lập sẽ kết luận vào cuối năm theo chuẩn mực, chứ không phải Công ty muốn bao nhiêu là bao nhiêu. Nhưng khi công bố, mình tự tính toán và thấy nó sẽ ở tầm 7.000 tỷ đồng", ông Công lý giải.

Điều đó dẫn đến năm 2026 PNJ dự kiến sẽ lỗ hơn 6.000 tỷ đồng. Theo quy định, doanh nghiệp bị lỗ thì không được phát hành ra công chúng cho cổ đông hiện hữu. Không phát hành cho cổ đông hiện hữu được thì chỉ còn con đường duy nhất là phát hành riêng lẻ cho các quỹ, các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp.

Về mục đích sử dụng vốn, PNJ dự kiến dùng 60% số tiền thu được để thực hiện kế hoạch kinh doanh trong tương lai trên cơ sở điều chỉnh chính sách thu đổi hàng hóa đã bán và dự kiến mua lại. Hai phần còn lại, mỗi phần 20%, lần lượt dùng để bổ sung vốn lưu động phục vụ sản xuất kinh doanh, các nhu cầu tài chính khác và/hoặc thanh toán các khoản vay ngắn hạn. Thời gian giải ngân dự kiến từ năm 2027 đến quý II/2028. Trong thời gian chưa giải ngân, PNJ có thể gửi có kỳ hạn số tiền thu được tại các tổ chức tín dụng.

Phương án chào bán sẽ được triển khai khi được ĐHĐCĐ biểu quyết thông qua. Sự chấp thuận của cổ đông là điều kiện để PNJ chủ động nguồn vốn, đảm bảo quá trình tái thiết diễn ra đúng lộ trình và đưa Công ty sớm trở lại quỹ đạo tăng trưởng. Song song với các giải pháp tài chính, PNJ đang cải tiến toàn bộ quy trình kiểm soát nội bộ và triển khai kế hoạch phục hồi dựa trên ba trụ cột. 

Thứ nhất, tinh gọn vận hành, nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn lực. PNJ tập trung xử lý tồn kho kim cương, tái cấu trúc bộ máy và tăng cường kiểm soát chi phí. Công ty dự kiến đóng cửa 25–30 điểm bán kém hiệu quả, tập trung nguồn lực cho các cửa hàng chiến lược, đồng thời tiếp tục bảo đảm quyền lợi bảo hành và hậu mãi của khách hàng.

Thứ hai, củng cố niềm tin bằng sự minh bạch và những hành động cụ thể. PNJ tăng cường kiểm chứng chất lượng sản phẩm thông qua các tổ chức kiểm định độc lập, cung cấp cơ sở khách quan để khách hàng an tâm khi lựa chọn và sử dụng sản phẩm, từng bước khôi phục niềm tin đối với thương hiệu.

Thứ ba, khôi phục tăng trưởng bằng việc tập trung vào năng lực kinh doanh cốt lõi. PNJ ưu tiên các dòng sản phẩm chủ lực, những phân khúc thị trường có tiềm năng, đồng thời đẩy mạnh phát triển sản phẩm mới nhằm đáp ứng nhu cầu và xu hướng tiêu dùng đang thay đổi.

Tại Đại hội, HĐQT trình cổ đông xem xét đơn từ nhiệm Thành viên HĐQT của ông Đào Trung Kiên. Ông Kiên sẽ tập trung toàn bộ cho vai trò Giám đốc Cao cấp Chiến lược & Quản trị hiệu quả hoạt động, trực tiếp chuyển hóa chiến lược thành hoạt động vận hành, đi vào thực tiễn tại PNJ.