Các động lực nền tảng hỗ trợ vàng năm 2026

Theo ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực Châu Á-Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương toàn cầu của Hội đồng Vàng thế giới (WGC), sức bật của vàng trong những năm gần đây không chỉ đến từ một yếu tố duy nhất, mà là sự hội tụ giữa bất ổn kinh tế vĩ mô, rủi ro chính sách và nhu cầu chiến lược.

WGC cho biết, năm 2025 chứng kiến một đợt tăng giá bất thường, khi vàng lập hơn 50 mức đỉnh lịch sử và ghi nhận một trong những màn tăng giá mạnh nhất trong nhiều thập kỷ. Dù triển vọng của vàng cho năm 2026 được đánh giá thận trọng hơn, WGC nhận định các động lực nền tảng hỗ trợ vàng vẫn duy trì độ vững chắc.

Cụ thể, năm 2026, môi trường toàn cầu vẫn bị bao trùm bởi những bất ổn kéo dài, thiếu một hướng đi kinh tế rõ ràng. Tín hiệu tăng trưởng ở các nền kinh tế lớn tiếp tục không đồng đều, căng thẳng địa chính trị vẫn tác động mạnh đến các thị trường, trong khi tranh luận quanh lạm phát và chính sách tiền tệ vẫn chưa ngã ngũ.

Mặc dù các thị trường tài chính thường nỗ lực phản ánh sự ổn định vào giá, WGC lưu ý rằng chênh lệch trong các chỉ số kinh tế vĩ mô cùng với xu hướng phân mảnh địa-kinh tế dai dẳng cho thấy khả năng biến động cao hơn. Bối cảnh này đặc biệt quan trọng với vàng, bởi chính sự bất ổn là yếu tố thúc đẩy nhu cầu. Khi niềm tin vào các dự báo suy yếu, nhà đầu tư thường ưu tiên những tài sản có khả năng bảo toàn sức mua và duy trì sự ổn định cho danh mục đầu tư. 

Một trong những yếu tố quan trọng nhất tác động đến vàng trong năm 2026 sẽ là định hướng  của chính sách tiền tệ toàn cầu. Theo WGC, kỳ vọng về lãi suất vẫn biến động mạnh. Lo ngại tăng trưởng chậm ở các nền kinh tế lớn song hành với nguy cơ lạm phát có thể kéo dài hơn dự kiến.

Đối với vàng, mối tương quan giữa lãi suất danh nghĩa, lạm phát và lãi suất thực là yếu tố then chốt. Ngay cả khi lãi suất chính sách duy trì ở mức cao, vàng vẫn có thể duy trì được sức hấp dẫn nếu lãi suất thực giảm hoặc biến động thất thường. Phân tích của WGC nhấn mạnh rằng trong lịch sử, vàng đã cho thấy sự bền bỉ trong những giai đoạn niềm tin vào chính sách tiền tệ suy giảm, hoặc khi các ngân hàng trung ương phải đối mặt với bài toán khó giữa tăng trưởng và kiểm soát lạm phát.

Nhu cầu đầu tư vàng toàn cầu vẫn tăng mạnh

Một trong những yếu tố quan trọng nữa hỗ trợ giá vàng năm 2026 là nhu cầu đầu tư của các tổ chức lớn, đặc biệt là của các ngân hàng trung ương. WGC cho biết, nhiều ngân hàng trung ương, đặc biệt ở các thị trường mới nổi, đã tiếp tục tăng dự trữ vàng như một phần trong chiến lược đa dạng hóa tài sản tổng thế.

Xu hướng này phản ánh nỗ lực giảm phụ thuộc vào USD và tăng tính bền vững của dự trữ trong bối cảnh hệ thống tài chính toàn cầu ngày càng phân mảnh. Mặc dù hoạt động mua vàng của khối ngân hàng trung ương chịu tác động chủ yếu từ chính sách hơn là tín hiệu giá, sự bền bỉ của xu hướng này vẫn tạo thành điểm tựa dài hạn cho giá vàng.

Thêm vào đó, dòng vốn từ các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng cũng tiếp tục tăng và đóng vai trò quan trọng trong việc hướng dòng đầu tư vào vàng, phản ánh tính dễ tiếp cận và thanh khoản của vàng như một tài sản đầu tư.

Mặc dù dòng vốn ETF vàng năm nay có thể suy giảm sau một năm tăng trưởng mạnh, WGC lưu ý rằng vàng vẫn giữ vai trò là công cụ đa dạng hóa danh mục, đặc biệt trong bối cảnh các mối tương quan truyền thống giữa các loại tài sản trở nên kém tin cậy.

Trong khi cầu vàng tăng mạnh thì theo WGC, tăng trưởng sản lượng khai thác vàng vẫn còn tương đối hạn chế và hoạt động tái chế vàng vẫn ở mức khiêm tốn. Một nguyên nhân khác là vàng ngày càng được sử dụng làm tài sản thế chấp thay vì đưa ra thị trường, đặc biệt là ở một số khu vực châu Á.  

Định hướng cho thị trường Việt Nam trong năm 2026

Theo WGC, tại Việt Nam, nơi vàng vừa là kênh tài sản chủ yếu vừa là hình thức tích trữ quen thuộc, triển vọng thị trường vàng năm 2026 không nên chỉ dựa vào biến động giá ngắn hạn, mà cần tập trung đánh giá dựa trên cơ sở các yếu tố cấu trúc, rủi ro và hành vi đầu tư.

Nghiên cứu của WGC cho thấy triển vọng thị trường vàng năm 2026 không xoay quanh một câu chuyện chủ đạo duy nhất, mà là sự đan xen bằng giữa các yếu tố hỗ trợ và kìm hãm.

"Năm 2026, vàng có thể không lặp lại đà tăng mạnh như năm 2025, nhưng các động lực củng cố vai trò của vàng vẫn duy trì vững chắc", WGC nhấn mạnh.

Theo phân tích của chuyên gia WGC, đối với các nhà đầu tư và hộ gia đình Việt Nam, thông điệp chính không nằm ở  dự đoán thị trường, mà ở cách định vị danh mục đầu tư. Vàng tiếp tục mang lại sự đa dạng hóa, tính thanh khoản và khả năng phòng ngừa trước những biến động mạnh, trong một thế giới nơi biến động bất ngờ ngày càng diễn ra thường xuyên.

Như WGC nhấn mạnh, giá trị của vàng nằm ở khả năng duy trì ổn định trong nhiều môi trường khác nhau. Năm 2026, đặc điểm này vẫn đặc biệt quan trọng. Trong một kỷ nguyên đầy bất ổn, vàng tiếp tục giữ vững vị thế là tài sản ổn định trong danh mục đầu tư và là tài sản lưu trữ giá trị đáng tin cậy đối với Việt Nam.

Cầu đầu tư vàng tiếp tục tăng ở khối ngân hàng trung ương cho thấy,  vai trò của vàng trên toàn cầu đã vượt lên trên yếu tố đầu cơ ngắn hạn. Vàng tiếp tục là công cụ phòng ngừa rủi ro trước những biến động của thị trường và tỷ giá, những đặc điểm rất phù hợp với các nền kinh tế mở và mới nổi.