Triển vọng năm 2015

Trong hơn một năm qua, xu hướng sụt giảm của giá cao su là nhân tố hỗ trợ tích cực đối với ngành săm lốp vì cao su chiếm khoảng 57% cơ cấu nguyên vật liệu. Năm 2014, giá nguyên liệu này giảm 31% (theo Indexmundi), đặc biệt là những tháng cuối năm. Giá vốn của các doanh nghiệp trong ngành vì thế sẽ giảm mạnh trong những quý đầu năm nay nếu dựa trên vòng quay hàng tồn kho nguyên vật liệu trung bình 2 - 3 tháng.

Năm nay, nhiều tổ chức cho rằng, nguồn cung cao su tự nhiên và nhân tạo vẫn tiếp diễn tình trạng cung vượt cầu. Do vậy, khả năng giá cao su chưa thể phục hồi mạnh. Nhờ đó, biên lợi nhuận gộp được cải thiện sẽ là điểm nhấn của các doanh nghiệp ngành săm lốp trong năm 2015.

Đối với thị trường tiêu thụ, Rồng Việt Research nhận thấy, phần lớn thị phần lốp Bias tại Việt Nam được các doanh nghiệp Việt Nam nắm giữ.

Ngược lại, thị phần lốp Radial đang thuộc về những thương hiệu có uy tín trên thế giới. Mặc dù vậy, chúng tôi không quá quan ngại trước thực trạng 80% lốp Radial phải nhập khẩu và các thương hiệu lớn như Bridgestone, Kumho, Yokohama… đang tăng công suất nhà máy.

Bởi lẽ, các thương hiệu này tập trung vào dòng ô tô con; trong khi đó, hai doanh nghiệp niêm yết (DRC, CSM) tập trung vào phân khúc khác, lốp Radial cho xe tải. Đối thủ cạnh tranh trực tiếp trong phân khúc này chính là các sản phẩm nhập lậu từ Trung Quốc với giá thành thấp hơn đáng kể.

Ngoài ra, do nguồn cầu trong nước chỉ mới manh nha tăng trưởng nên cả CSM, DRC đều hướng đến việc xuất khẩu để giải quyết bài toán đầu ra cho các sản phẩm Radial.

Trong năm 2015, các nhân tố chính hỗ trợ cho hoạt động sản xuất - kinh doanh của các doanh nghiệp săm lốp là: giá nguyên vật liệu, đặc biệt là cao su được dự báo vẫn chưa thể hồi phục mạnh; tiêu thụ ô tô, xe tải được dự báo tăng trưởng tốt; hạ tầng giao thông được cải thiện, các tuyến đường cao tốc huyết mạch bắt đầu được khai thác; Thông tư 06/VBHN-BGTVT quy định về giới hạn trọng tải xe; mgành vận tải đường bộ đươc kỳ vọng tăng trưởng tốt trong năm 2015.

Tuy nhiên, các doanh nghiệp có thể sẽ phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các sản phẩm nhập khẩu tiểu ngạch từ Trung Quốc và Thái Lan. Ngoài ra, giá cao su có thể tăng ngoài dự báo.

Hiện trên sàn chứng khoán không có nhiều doanh nghiệp chế biến cao su, do đó, Rồng Việt Research cho rằng, nhà đầu tư có thể tiếp tục quan tâm 2 cổ phiếu đầu ngành săm lốp là DRC và CSM.

Các doanh nghiệp này gần như hưởng lợi trọn vẹn những thuận lợi của ngành như nguyên liệu đầu vào giá rẻ, chi phí lãi vay ở mức thấp. Sản lượng tiêu thụ sản phẩm Radial vượt qua điểm hòa vốn và biên lợi nhuận gộp có sự cải thiện là điều chúng tôi chờ đợi ở hai doanh nghiệp này.