Từ năm 2021, Thông tư số 57/2021/TT-BTC của Bộ Tài chính được ban hành đã cụ thể hóa Quyết định số 37/2020/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ về việc thành lập và tổ chức hoạt động của Sở Giao dịch chứng khoán Việt Nam (VNX).

Theo định hướng này, các thị trường giao dịch cổ phiếu, trái phiếu và chứng khoán phái sinh được sắp xếp lại theo hướng chuyên môn hóa chức năng giữa Sở Giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX).

Tuy nhiên, trong quá trình triển khai, một số mốc thời gian quy định tại Thông tư số 57/2021/TT-BTC và Thông tư số 69/2023/TT-BTC bộc lộ những điểm chưa thực sự phù hợp với năng lực hệ thống, yêu cầu chuyển giao kỹ thuật, cũng như mục tiêu giữ ổn định thị trường.

Trên cơ sở đó, Thông tư số 139/2025/TT-BTC được ban hành nhằm giãn và làm rõ một số mốc hoàn thành quan trọng trong lộ trình sắp xếp lại thị trường giao dịch cổ phiếu.

Nội dung đáng chú ý nhất của Thông tư số 139/2025/TT-BTC là việc điều chỉnh thời hạn hoàn tất tiếp nhận và chuyển giao cổ phiếu niêm yết giữa hai Sở giao dịch.

Cụ thể, theo quy định mới, chậm nhất đến hết ngày 31/12/2026, HOSE phải hoàn thành việc tiếp nhận cổ phiếu của các tổ chức niêm yết chuyển từ HNX. Đồng thời, HNX cũng có trách nhiệm hoàn tất việc chuyển toàn bộ cổ phiếu niêm yết sang HOSE trong cùng thời hạn này.

So với quy định tại Thông tư số 69/2023/TT-BTC, mốc thời gian nêu trên được lùi thêm 1 năm. Việc điều chỉnh này được đánh giá là cần thiết trong bối cảnh quá trình chuyển giao không chỉ liên quan đến hồ sơ pháp lý của doanh nghiệp niêm yết, mà còn gắn với hệ thống công nghệ, phương thức tổ chức giao dịch, cũng như công tác quản lý và giám sát thị trường.

Việc gia hạn mốc thời gian hoàn tất chuyển giao được hiểu là nhằm bảo đảm quá trình tái cấu trúc được triển khai thận trọng, hạn chế xáo trộn đối với doanh nghiệp niêm yết và nhà đầu tư, đồng thời tạo thêm dư địa để các Sở giao dịch hoàn thiện hạ tầng kỹ thuật và quy trình vận hành.

Các chủ thể chịu trách nhiệm tổ chức thực hiện bao gồm Sở Giao dịch chứng khoán Việt Nam, Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội, Sở Giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh, cùng các tổ chức niêm yết, tổ chức đăng ký giao dịch và các tổ chức, cá nhân có liên quan.

Thông tư không phát sinh thêm nghĩa vụ hay thủ tục mới đối với doanh nghiệp niêm yết, mà chủ yếu điều chỉnh tiến độ thực hiện giữa các cơ quan tổ chức thị trường.

Theo đánh giá, việc lùi thời hạn này chỉ là một mắt xích kỹ thuật nhưng cần thiết, giúp quá trình sắp xếp lại thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục đi đúng hướng, phù hợp với yêu cầu phát triển và hội nhập.