Tại Việt Nam, mọi con số đều tích cực, với doanh thu 6 tháng đầu năm đạt gần 57 triệu USD, tương đương khoảng 1.500 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ, bình quân 8,3 tỷ đồng mỗi ngày. Việt Nam nằm trong nhóm 5 thị trường đóng góp trên 10% doanh số cho Super Hi International -  đơn vị vận hành Haidilao ngoài Trung Quốc đại lục và là thị trường tăng trưởng nhanh nhất trong nhóm này.

Nhưng bức tranh toàn cầu lại khác hẳn. Super Hi ghi nhận tổng doanh thu gần 445 triệu USD trong 6 tháng, tăng 12,1%; biên lợi nhuận hoạt động cải thiện từ 3% lên 5%. Vậy nhưng khi chốt sổ, công ty chỉ còn lãi vỏn vẹn 2,1 triệu USD, giảm tới 92% so với cùng kỳ.

Đáng chú ý, sự sụt giảm này không đến từ việc kinh doanh đi xuống. Haidilao đón 16,2 triệu lượt khách trong 6 tháng, tăng 4,5%; tỷ lệ luân chuyển bàn vẫn giữ ổn định ở mức 3,9 lượt/ngày. Theo giải trình của doanh nghiệp, thủ phạm là khoản lỗ do đồng nhân dân tệ mất giá so với đôla Mỹ -  một khoản lỗ mang tính kế toán, không phải từ hoạt động bán hàng, nhưng vẫn “ăn mòn” gần hết phần lãi tạo ra được.

Super Hi niêm yết và báo cáo tài chính bằng đôla Mỹ, nhưng công ty mẹ cùng phần lớn dòng tiền, tài sản, khoản vay lại gắn với đồng nhân dân tệ. Khi lập báo cáo hợp nhất, toàn bộ doanh thu và tài sản từ các thị trường quốc tế, trong đó có Việt Nam phải quy đổi về một đồng tiền chung.

Vấn đề nảy sinh khi tỷ giá nhân dân tệ/đôla biến động mạnh trong kỳ: các khoản mục bằng nhân dân tệ khi quy đổi sang đôla sẽ bị "hao hụt" trên sổ sách, dù doanh nghiệp không mất tiền mặt thực tế. Khoản lỗ tỷ giá chưa thực hiện này vẫn được tính thẳng vào lợi nhuận ròng theo chuẩn kế toán quốc tế.

Nói cách khác, một tập đoàn có thể bán hàng tốt hơn, quản lý chi phí hiệu quả hơn, nhưng lợi nhuận cuối cùng vẫn có thể bị "vẽ lại" hoàn toàn chỉ vì biến động của một đồng tiền nằm ngoài tầm kiểm soát của hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Với nhà đầu tư, câu chuyện này cho thấy, doanh thu tăng trưởng ấn tượng tại một thị trường cụ thể không phản ánh đầy đủ lợi nhuận cuối cùng mà tập đoàn mẹ nhận về. Riêng với Việt Nam, đà tăng 31% vẫn là tín hiệu tích cực, không liên quan đến khoản lỗ tỷ giá phát sinh ở cấp tập đoàn.

Haidilao gia nhập Việt Nam năm 2019 với nhà hàng đầu tiên tại tòa Bitexco, TP HCM. Sau 7 năm, kể cả giai đoạn gần như đóng băng vì Covid-19, chuỗi hiện có 17 nhà hàng tại Hà Nội, TP.HCM, Bắc Ninh và Nha Trang, chuyên về quán lẩu, nướng.

Sức hút của Việt Nam đến từ cơ cấu dân số trẻ và tầng lớp trung lưu mở rộng nhanh. Theo Vietnam Briefing, các hộ gia đình Việt Nam dành 20-48% thu nhập cho ăn uống. Đây là tỷ lệ cao, phản ánh mức sẵn sàng chi cho trải nghiệm ẩm thực. Thói quen ăn ngoài và chia sẻ trải nghiệm trên mạng xã hội của giới trẻ cũng giúp thương hiệu lan tỏa qua truyền miệng, một phần lý giải vì sao Haidilao nổi tiếng với các “chiêu” gây chú ý tại bàn như múa mì, tặng món, trang trí sinh nhật cho khách.

Việc đẩy mạnh mở rộng ở các thị trường như Việt Nam diễn ra trong bối cảnh công ty mẹ tại Trung Quốc đã giảm tốc mở rộng trong nước sau giai đoạn thua lỗ kỷ lục thời Covid-19. Thị trường quốc tế, do Super Hi phụ trách, dần trở thành động lực tăng trưởng mới được giới đầu tư kỳ vọng -  một lý do công ty niêm yết tại Mỹ. Ban lãnh đạo Super Hi cũng để ngỏ khả năng địa phương hóa thực đơn tại Đông Nam Á, gồm thử nghiệm món Halal, đồng thời nhắm đến các thị trường xa hơn như Thụy Sĩ, Đức, Tây Ban Nha, Pháp trong dài hạn.