Đầu giờ sáng nay (18/8), giá vàng trong nước đứng im so với giá đóng cửa hôm qua. Theo đó, giá vàng miếng SJC đang được niêm yết ở mức 141,2 - 144,2 triệu đồng/lượng (mua vào/bán ra).  Mức chênh lệch mua - bán khoảng 3 triệu đồng/lượng. Phiên hôm qua, giá vàng SJC từng tăng vọt lên 141,8 - 144,8 triệu đồng/lượng (tăng 800.000 đồng/lượng so với phiên trước đó) trước khi giảm 600.000 đồng/lượng vào buổi chiều.

Vào lúc 8h30 sáng nay, dự báo giá vàng trong nước tiếp tục tăng nhẹ theo giá vàng thế giới. Sáng nay, vàng thế giới giao dịch ở mốc  4.423 USD/ounce, tăng nhẹ 1% so với cùng thời điểm phiên giao dịch hôm qua, nhờ đồng USD suy yếu và kỳ vọng của thị trường về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất giảm xuống.

Tuy vậy, kim loại quý chỉ tăng nhẹ do nhà đầu tư vẫn lo ngại khả năng điều chỉnh lãi suất. Hiện thị trường đang chờ đợi biên bản cuộc họp FOMC tháng 7, dự kiến công bố trong tuần này. Biên bản có thể cung cấp thêm manh mối về quan điểm của các quan chức Fed đối với lạm phát, tăng trưởng và lộ trình lãi suất. 

Ngoài diễn biến của USD, giá vàng đang hồi phục nhờ sức mua từ các quỹ ETF vàng tăng trở lại sau một thời gian rút ròng, đặc biệt là các quỹ ETF vàng Trung Quốc. Theo ông Ray Jia, Trưởng bộ phận Nghiên cứu thị trường Trung Quốc tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các quỹ ETF vàng tại quốc gia này ghi nhận dòng tiền quay trở lại từ tháng 7 và xu hướng tích cực này tiếp tục kéo dài sang tháng 8.

“Đồng USD suy yếu cùng việc vị thế của nhà đầu tư được cải thiện đã nâng đỡ giá vàng, bù đắp áp lực từ việc lợi suất trái phiếu gia tăng. Đến đầu tháng 8, giá vàng tiếp tục bứt phá nhờ dữ liệu thị trường lao động Mỹ hạ nhiệt và lạm phát dịu đi, đồng nghĩa khả năng tăng lãi suất của Fed bị yếu đi”, ông Ray Jia cho biết.

Các quỹ ETF vàng tại Trung Quốc đã thu hút 744 triệu USD dòng vốn ròng trong tháng 7, đảo ngược trạng thái rút vốn quy mô lớn ở những tháng trước đó. Dòng tiền phục hồi khỏe mạnh đã nâng tổng giá trị tài sản quản lý (AUM) của các quỹ ETF vàng Trung Quốc tăng 3%, đạt mức khoảng 37 tỷ USD. Xét về khối lượng, lượng vàng nắm giữ tăng thêm 5 tấn, lên mức 282 tấn. Trong tháng 8, các quỹ ETF vàng tại quốc gia này tiếp tục gom thêm 8 tấn vàng. Tâm lý nhà đầu tư được củng cố nhờ rủi ro địa chính trị diễn biến phức tạp, thị trường chứng khoán suy yếu và động thái liên tục tích trữ vàng của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBoC). Bên cạnh đó, sự tham gia gia tăng của các nhà đầu tư tổ chức khi giá vàng cân bằng trở lại cũng hỗ trợ đáng kể cho lực cầu trong tháng", chuyên gia này cho biết.

Không chỉ tại Trung Quốc mà tháng 7/2026 ghi nhận dòng vốn ròng toàn cầu vào các quỹ ETF tăng mạnh (tăng 3 tỷ USD). Châu Âu dẫn đầu về lượng rót ròng (tăng thêm 2 tỷ USD (mức tăng tháng mạnh thứ hai từ đầu năm), thứ hai là Trung Quốc, cuối cùng là Bắc Mỹ. 

Với triển vọng ngắn hạn, các chuyên gia phân tích cho rằng, vàng sẽ bứt phá nếu vượt được mốc 4.500 USD/ounce. Nhìn về dài hạn, vàng sẽ tiếp tục đi lên nhờ các yếu tố hỗ trợ vẫn còn rất lớn.

Ông Mike Wilson, Giám đốc Đầu tư (CIO) kiêm Trưởng bộ phận Chiến lược Cổ phiếu Mỹ tại Morgan Stanley cho rằng, các kênh đầu tư truyền thống không còn giữ được hiệu suất như trước. Cả cổ phiếu lẫn trái phiếu đều lao dốc thời gian qua khiến nhà đầu tư ngỡ ngàng nhận ra: cả kênh phòng thủ lẫn kênh tấn công đều đồng loạt bốc hơi, dẫn đến tâm lý bị 'đóng băng' và không dám xuống tiền. Trong bối cảnh này, vàng có thể là công cụ hữu hiệu bảo vệ tài sản.

“Chúng tôi đánh giá rất cao vai trò của vàng — không phải ở khía cạnh tạo ra dòng tiền hay cổ tức, mà ở tư cách một tài sản phòng thủ vững chắc,” ông nói.  

Theo chuyên gia này, vàng đã nằm trong chu kỳ tăng giá kéo dài suốt 25 năm nay. Cơn sốt vàng diễn ra năm 2025 và đầu năm 2026 chẳng qua là do đám đông chợt “bừng tỉnh” và nhận ra thực tế này gần đây.

Các chiến lược gia hàng hóa tại Morgan Stanley cũng cảnh báo, nếu dòng tiền chảy vào các quỹ ETF không sớm hồi phục, giá vàng sẽ gặp nhiều lực cản trong việc chinh phục mốc mục tiêu 5.200 USD/ounce trong nửa cuối năm, dù lực cầu của các ngân hàng trung ương đang khá ổn định.

Morgan Stanley cũng vẫn giữ góc nhìn tích cực về triển vọng dài hạn của kim loại quý, với kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng tại Trung Đông và giá dầu giảm sẽ giúp xoa dịu áp lực lạm phát. Tuy nhiên, giới phân tích lưu ý rằng thông điệp cứng rắn từ Fed đã đẩy cao kỳ vọng lãi suất sẽ neo ở mức cao trong thời gian dài hơn. Điều này vô hình trung làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không sinh lãi như vàng.