Lúc 8h40 sáng nay, giá vàng miếng SJC đang niêm yết ở mức 164,9 - 167,9 triệu đồng/lượng, tăng 1,9 triệu đồng/lượng so chốt phiên giao dịch ngày hôm qua. Như vậy, vàng trong nước vẫn tiếp tục neo giữ ở mức cao, chênh lệch với giá thế giới hơn 30 triệu đồng/lượng cho thấy nhà vàng đang đẩy rủi ro về phía người mua.

Trên thế giới, giá vàng lúc hơn 9h sáng nay đứng ở mức 4.310 USD/ounce. Trong phiên hôm qua, giá vàng trên thị trường thế giới có lúc lùi về dưới 4.100 USD/ounce trong bối cảnh căng thẳng tại Iran tăng nhiệt, giá dầu tăng vọt. Tuy nhiên, giá vàng sau đó phục hồi khi Tổng thống Mỹ Donal Trump tuyên bố đang đàm phán với Iran. Bất ngờ xảy ra khi Iran sau đó phủ nhận tuyên bố này, khiến giá vàng đang trong tình thế giằng co.

Hiện tương lai của vàng ngày càng khó dự đoán. 

Kitco News trích nhận định của ông Rob Haworth, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại US Bank Wealth Management cho rằng, tích trữ vàng không còn là ưu tiên của các ngân hàng trung ương lúc này và đây là nguyên nhân khiến giá vàng phải "vật lộn" trong giai đoạn tới.

Nhu cầu mua vàng tích trữ của các ngân hàng trung ương từng là yếu tố then chốt thúc đẩy vàng tăng giá thời gian qua, cũng là một trong các yếu tố làm nên đợt tăng giá lịch sử kéo dài của vàng từ cuối năm 2022 đến nay. Tuy nhiên, theo ông Haworth, xu hướng giao dịch đó có thể đang đi đến hồi kết — ít nhất là trong tương lai gần — khi cuộc chiến tại Iran buộc các nhà hoạch định chính sách phải ưu tiên an ninh năng lượng và ổn định kinh tế hơn là đa dạng hóa dự trữ.

Giá vàng vừa trải qua mức giảm hàng tuần mạnh nhất kể từ những năm 1980, một phần do các nhà đầu cơ buộc phải bán tháo. 

Sau khi chạm mức cao nhất mọi thời đại vào cuối tháng 1/2026 và chứng kiến cú lao dốc thảm hại nhất 40 năm, vàng đã phải vật lộn để lấy lại đà tăng trưởng, ngay cả khi căng thẳng địa chính trị gia tăng, vàng cũng không lấy lại được đà tăng trưởng. 

Theo ông Haworth, sự bất thường của vàng xuất phát từ việc lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực tăng cao, làm xói mòn sức hấp dẫn của kim loại quý. Dòng tiền ưu tiên tính thanh khoản — cụ thể là USD — hơn là các công cụ phòng vệ truyền thống như vàng hay trái phiếu Kho bạc. 

Bên cạnh đó, làn sóng đầu cơ vàng từng là một lực đẩy quan trọng với vàng, nay lại trở thành yếu tố khiến vàng lao dốc mạnh hơn, bởi các nhà đầu tư buộc phải thanh lý tài sản trong bối cảnh danh mục đầu tư bị áp lực rộng khắp.

“Các nhà đầu tư đầu cơ hiện đang phải đối mặt với một quyết định khó khăn. Tôi nghĩ nhiều người đã cố gắng chờ đợi qua đợt biến động hồi tháng 2, chỉ để xem điều gì sẽ xảy ra, nhưng rất nhiều dòng tiền đó hiện đang bị thua lỗ. Mọi chuyện có thể chỉ tồi tệ hơn", ông Haworth nhận định.

Chuyên gia này phân tích, nhiều ngân hàng trung ương mua ròng vàng thời gian qua cũng chính là các quốc gia nhập khẩu ròng năng lượng. Do đó, khi giá dầu mỏ, phân bón tăng vọt, các quốc gia này buộc phải chuyển nguồn tài chính sang tích sang mua năng lượng, thực phẩm... thay vì tích trữ vàng. Đây là lý do khiến vàng thất bại khi căng thẳng địa chính trị leo thang.

"Trong môi trường hiện tại, nhu cầu trú ẩn an toàn đang bị thay thế bởi một cuộc tranh giành thanh khoản. Các quốc gia và công ty đều đang ưu tiên tiếp cận USD để mua năng lượng và duy trì chuỗi cung ứng, thay vì tích lũy vàng. Tình trạng này kéo dài bao lâu, mọi chuyện sẽ càng tệ bấy nhiêu; nó giữ giá dầu ở mức cao, gây hại cho nền kinh tế toàn cầu — nhưng nó không giúp ích gì cho vàng", ông Haworth nói.

Theo các nhà phân tích, tương lai của giá vàng rất khó dự đoán, phụ thuộc vào thời gian căng thẳng tại Iran kéo dài và dòng chảy năng lượng toàn cầu sẽ gián đoạn đến đâu. 

Nếu giá dầu ở mức cao kéo dài đến giữa tháng 4, các doanh nghiệp và người tiêu dùng sẽ bắt đầu thực hiện các điều chỉnh vĩnh viễn hơn, bao gồm việc chuyển chi phí cao hơn sang các thị trường tiêu dùng cuối cùng và hậu quả cuối cùng là lạm phát tăng, chính sách tiền tệ thắt chặt. Kịch bản này không có lợi cho vàng.

Dự đoán, kim loại quý sẽ phải trải qua giai đoạn giằng co, củng cố cho đến khi các vị thế đầu cơ quá mức được giải tỏa và các điều kiện vĩ mô ổn định hơn.

Chuyên gia đến từ US Bank Wealth Management cho rằng, các ngân hàng trung ương có thể quay trở lại với vàng nhưng phải là lúc thị trường năng lượng bình thường hóa. Trong lúc chờ đợi, các nhà đầu tư vẫn sẽ rời xa vàng.

Trong khi đó, Hội đồng vàng thế giới (WGC) lại cảnh báo vàng có thể sụt giảm sâu hơn nữa. Dường như thị trường đang tái hiện các giai đoạn tháo chạy khỏi rủi ro như đãtừng thấy vào năm 2008 và 2020, khi các động lực thanh khoản tạm thời chiếm ưu thế hơn các yếu tố cơ bản.

Chuyên gia WGC cho rằng, căng thẳng tại eo biển Hormuz vẫn là yếu tố quyết định giá vàng thời gian tới. Bất cứ dấu hiệu nào về việc eo biển này mở cửa trở lại đều có thể củng cố niềm tin của nhà đầu tư. Ngược lại, các gián đoạn kéo dài có thể dẫn đến kỳ vọng tăng lãi suất tăng cao, gây áp lực lên giá vàng. 

Mặc dù cho rằng, lo ngại nợ công dai dẳng sẽ hỗ trợ vàng trong dài hạn song chuyên gia WGC cũng cho rằng, về mặt kỹ thuật, vàng đang có những tín hiệu xấu.

Vàng đã  giảm mạnh xuống dưới mức thấp nhất hồi đầu tháng 2 tại mức 4.403 USD/oz và tiếp tục được thử thách tại mốc 4.090 đã tiếp sức tiếp cho đà bán tháo vàng. Theo WGC, nếu sự suy yếu kéo dài trực tiếp và một mức đóng cửa duy trì dưới 4.090 – 4.066 USD/oz xuất hiện, điều này sẽ cảnh báo về sự suy yếu sâu hơn nữa với mức hỗ trợ tiếp theo được thấy tại mức thấp nhất tháng 10/2025 ở mức 3.887 USD/oz.