VN-Index có khả năng chinh phục mốc tâm lý 1.300 điểm

Thị trường Việt Nam tháng 11 vừa qua diễn ra trong trạng thái tiếp tục suy yếu với VN-Index giảm 1,11% so với tháng trước trong bối cảnh thanh khoản ảm đạm. 

Dù ghi nhận đà tăng điểm mạnh mẽ đến từ nhóm Vận tải và Bảo hiểm cùng đà tăng bứt phá đến từ các cổ phiếu tiêu biểu như FPT và VTP, thị trường chung duy trì xu hướng điều chỉnh với áp lực chốt lời dần gia tăng đối với nhóm Ngân hàng sau khi ghi nhận các nhịp tăng bùng nổ kể từ đầu năm. 

Đánh giá về diễn biến thị trường, Công ty chứng khoán Mirae Asset Việt Nam cho biết, diễn biến giao dịch chung phản ánh sự dịch chuyển trong động thái mua bán giữa các nhóm nhà đầu tư với nhóm nhà đầu tư cá nhân trong nước chuyển từ trạng thái mua ròng về bán ròng kể từ nửa sau của tháng, dù thị trường đã có những tín hiệu hồi phục hồi đầu tiên trong cùng giai đoạn. 

Trong khi đó, nhóm nhà đầu tư tổ chức trong nước vẫn đang tích cực giải ngân với lượng mua ròng đạt 8.000 tỷ đồng trong tháng 11, nâng lượng mua ròng lũy kế từ đầu năm lên 13.200 tỷ đồng – mức mua ròng lớn nhất của nhóm này kể từ bắt đầu công bố thông tin từ năm 2021. Tuy nhiên, khối ngoại ghi nhận tháng bán ròng mạnh mẽ nhất kể từ tháng 6/2024 sau khi thoái vốn hơn 12.000 tỷ đồng và nâng lượng bán ròng kể từ đầu năm lên đến 88.000 tỷ đồng.

Bước sang tháng 12, tâm lý giao dịch chung đã dần cải thiện sau nhịp tăng kéo dài ba tuần liên tiếp của VN-Index với thanh khoản dần phục hồi. Trong khi chỉ số sàn HOSE đã thiết lập được vùng hỗ trợ mới tại 1.250 điểm, Mirae Asset kỳ vọng đà tăng trong giai đoạn tới sẽ dần được củng cố bởi sắc xanh đến từ nhiều nhóm ngành như Dịch vụ Tài chính (Chứng khoán), Bán lẻ, Bảo hiểm và Thép trong khi nhóm Ngân hàng có khả năng sẽ ghi nhận hiệu suất giao dịch thấp hơn mặt bằng chung của thị trường dù mức định giá chung của ngành vẫn còn tương đối hấp dẫn.

Công ty chứng khoán này cho rằng, đà tăng trong giai đoạn tới có khả năng sẽ đưa VN-Index chinh phục cột mốc tâm lý 1.300 điểm. Tuy nhiên sự thận trọng cần tiếp tục được duy trì khi áp lực chốt lời dự kiến sẽ duy trì trong vùng 1.300 đến 1.330 điểm. 

Nhận diện động lực và lực cản của thị trường năm 2025

Về các động lực thúc đẩy thị trường trong năm 2025, đầu tư công sẽ tiếp tục là một trong những động lực chính của Việt Nam cùng với sự gia tăng trong dòng vốn đầu tư đến từ FDI. Các tín hiệu khởi sắc đến từ hoạt động sản xuất trong nước khi Việt Nam dự kiến sẽ tiếp tục hưởng lợi từ chiến lược đa dạng hóa chuỗi cung ứng. 

Bên cạnh đó, các quan ngại của các nhà đầu tư nước ngoài về việc thiếu hụt nguồn cung điện đối với các khu công nghiệp dự kiến sẽ sớm được giải quyết thông qua một loạt thay đổi trong Luật Điện (sửa đổi) cùng các sáng kiến mới trong năng lượng tái tạo và định hướng phát triển điện hạt nhân. 

Hoạt động tiêu dùng trong nước có thể sẽ ghi nhận quá trình phục hồi chậm hơn dự kiến khi người tiêu dùng vẫn đang có phần “cân đo đong đếm” trong hoạt động chi tiêu trong 9 tháng đầu năm dưới sự ảnh hưởng của hiệu ứng suy giảm tài sản đến từ quá trình phục hồi không đồng đều của thị trường bất động sản. 

Đối với ngành ngân hàng, Mirae Asset cho biết, với Thông tư 02/2023/TT-NHNN sẽ hết hiệu lực vào ngày 31/12/2024, các ngân hàng thương mại có thể sẽ theo đuổi chiến lược ba mũi nhọn: tăng cường dự phòng rủi ro tín dụng, đẩy mạnh phát hành trái phiếu để hỗ trợ tăng trưởng tín dụng, và thúc đẩy các hoạt động tái cơ cấu nợ doanh nghiệp trong bối cảnh môi trường kinh doanh chưa có dấu hiệu phục hồi rõ rệt. 

Trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp, thời gian ân hạn cho các trái phiếu được tái dời thời hạn thanh toán theo Nghị định 08/2023/NĐ-CP sẽ dần hết hạn, tạo ra rủi ro về chất lượng tài sản cho ngân hàng và thách thức thanh khoản hệ thống trong nửa đầu năm 2025, đặc biệt khi các ngành bất động sản, xây dựng và năng lượng vẫn đang gặp khó khăn trong hoạt động kinh doanh cũng như về áp lực tái cấp vốn. 

Ngoài ra, Mirae Asset cũng nhắc tới các yếu tố rủi ro từ vĩ mô toàn cầu khác cần được lưu tâm theo dõi như Xung đột Nga-Ukraine kéo dài tiếp tục làm suy giảm triển vọng tăng trưởng kinh tế châu Âu; Dòng vốn chảy mạnh vào thị trường Mỹ, dẫn đến sự rút vốn đáng kể đối với phần còn lại của thế giới; Chính sách thuế quan mới trong nhiệm kỳ thứ 2 của Tân Tổng thống Donald Trump có khả năng sẽ làm gia tăng rủi ro thương chiến lan rộng ra toàn cầu.