Biên lợi nhuận vẫn tăng

Những con số kinh doanh của Thế giới Di động gây cho giới đầu tư nhiều kinh ngạc, khi tiếp tục tạo ra những con số tăng trưởng cao, dù đã đạt quy mô doanh nghiệp rất lớn.

Theo kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm, Thế giới Di động đạt tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế tới 39% so với cùng kỳ, đạt 1.792 tỷ đồng, đã hoàn thành 50% kế hoạch lợi nhuận sau thuế cả năm 2019 sau 5 tháng. Công ty này cũng tiếp tục gia tăng biên lợi nhuận ròng so với năm trước, 5 tháng đầu năm ở mức 4,2% (cùng kỳ năm trước là 3,5%).

Doanh thu thuần 5 tháng của Thế giới Di động đạt 42.784 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ và hoàn thành 39% kế hoạch năm. Trong đó, doanh thu bán hàng trực tuyến đạt 6.945 tỷ đồng, tăng trưởng 52% so với cùng kỳ. Riêng tháng 5, doanh thu của Công ty tăng 17% và lợi nhuận sau thuế tăng 50%.

Tới ngày 31/5/2019, Thế giới Di động có 2.371 cửa hàng, tăng thêm 47 cửa hàng so với cuối tháng 4. Chuỗi Thegioididong.com tiếp tục giảm số lượng điểm bán do một số cửa hàng có doanh thu cao được chuyển đổi thành cửa hàng điện máy. Chuỗi Điện máy Xanh có 18 cửa hàng tăng thêm, bao gồm cả mở mới và chuyển đổi; trong khi chuỗi Bách hóa Xanh phát triển thêm 33 điểm bán, nâng tổng số cửa hàng lên 545.

Tiền nhiều, nhưng nợ không trả

Một trong những chi tiết đáng chú ý trong báo cáo tài chính quý I/2019 của Thế giới Di động là con số tăng vọt của các khoản đầu tư tài chính, từ chỉ gần 51 tỷ đồng tại thời điểm 31/12/2018 lên tới 3.830 tỷ đồng. Số chênh lệch cuối quý theo đó cao gấp 75 lần so với đầu quý.

Tiền đầu tư tài chính tăng mạnh là vậy, nhưng điều đáng chú ý là, MWG không dùng tiền để trả nợ vay, dù tỷ lệ vay nợ của Công ty đang ở mức khá cao. Nợ phải trả của MWG tại thời điểm 31/3/2019 là 20.388 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần so với vốn chủ sở hữu.

Về nợ ngắn hạn, đáng chú ý nhất là vay tài chính ngắn hạn lên tới 8.618 tỷ đồng, tiếp theo khoản phải trả người bán ngắn hạn 7.554 tỷ đồng. Về nợ dài hạn, khoản trái phiếu phát hành năm 2017 với tổng giá trị hơn 1.100 tỷ đồng chiếm tỷ trọng chủ yếu, với thời gian đáo hạn dự kiến là năm 2022, lãi suất 6,55%/năm.

Trái chủ trong khoản phát hành này gồm một số công ty bảo hiểm, công ty chứng khoán như Prudential, AIA, Chứng khoán Vietcombank… Trái phiếu không có tài sản đảm bảo, nhưng được bảo lãnh bởi bên thứ ba. Ông Vũ Đăng Linh, Giám đốc Tài chính Thế giới Di động cho biết, bên bảo lãnh là một đơn vị thuộc Ngân hàng Phát triển châu Á.

Đặc biệt, dù có khoản dôi dư tiền khá lớn đầu tư tài chính trong quý I, nhưng Thế giới Di động vẫn tiếp tục gia tăng vay tài chính trong quý I. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính quý I dương tới hơn 2.745 tỷ đồng. Chính sự chênh lệch giữa tiền đi vay thêm về lớn hơn so với tiền trả bớt nợ vay là nguyên nhân tạo ra con số dương này.

Trả lời phóng viên Báo Đầu tư về lý do Thế giới Di động đang có số dư tiền lớn đầu tư tài chính trong quý I, nhưng không trả bớt nợ vay, ông Linh cho biết, các hoạt động của Công ty đều dựa trên nguyên tắc việc nào có lợi hơn thì làm và đảm bảo hoạt động bền vững cho doanh nghiệp.